Los defaults para 2015

 Ya hemos comentado algunos de los problemas que implica el desplome del precio del petróleo. Tal vez el más estridente sea el default en el que caería Venezuela en marzo u octubre de 2015 (sendos pagos de su deuda) de persistir hasta entonces los pecios actuales del crudo. Si el mercado está prácticamente convencido de la inevitabilidad de este defalco es porque por un lado tenemos el ejemplo del default argentino y ecuatoriano (con gobiernos aliado y alineado detrás de Venezuela), manejados políticamente para exacerbar los ánimos nacionalistas sin mayores repercusiones en lo económico (más allá de una profundización en la merma del crecimiento), y por otro la bajísima probabilidad que Arabia Saudita salga al auxilio de su consocio en la OPEC. Esto no sólo obedece a razones políticas (los sauditas están buscando incrementar la cuota que les toca, forzando a los productores menos eficientes a que "cierren la canilla", lo que continuarían haciendo en tanto y en cuanto el precio del barril no baje de los u$s 40 por barril) sino también económicas. El déficit estimado para el reino durante 2015, aun considerando un rebote del crudo a los u$s 70, va de los u$s 39.000 millones (estimación oficial) a los u$s 50.000 millones (estimaciones privadas), lo que le dificultará mantener la actual política de subsidios fundamental para evitar el recrudecimiento del malestar social, y mucho menos, salir en auxilio de un país históricamente pro-shiita. Si bien Venezuela es visto como el principal candidato al default (definimos estos países como aquellos cuya tasa de "riesgo país" más que duplica la tasa EMBI+) le siguen de cerca Ucrania, y más atrás los dos que continúan en default, Ecuador y Argentina (Bielorrusia, que debe pagar en 2015 u$s 4.000 millones de los u$s 13.000 millones de su deuda externa, cae entre los dos grupos). Un dato para tener en cuenta es que mientras la tasa EMBI+ (que engloba los países emergentes) ha crecido un 40% desde los mínimos de julio, la tasa de los "treasuries" retrocedió el 15%. Sin noticias relevantes en ningún frente, en la anteúltima rueda del año el Promedio Industrial retrocedió el 0,31% a 17.983,07 puntos (con lo cual hasta aquí el Rally de Navidad va negativo en 0,23%). Feliz Año Nuevo para todos.