Más derrape en bonos; trepó a los 728 puntos el riesgo-país

• INCERTIDUMBRE POR FALTA DE PRECISIONES DE ACUERDO CON FMIFue una jornada con ventas masivas en la renta fija local. Los títulos cayeron y la tasa que pagan ya roza el 13% en emisiones a 7 años de plazo.

En un verdadero día de furia para los activos argentinos, los bonos nominados en dólares tuvieron una jornada negra y llegaron a perder hasta el 3%. Esto disparó la tasa de retorno que pagan a niveles que hacía tiempo que no se veía. Las ventas masivas se dieron en numerosos mercados del mundo y fueron acompañadas por la Bolsa local.

Bonos soberanos en dólares bajo ley argentina pagaban ayer hasta 12,4% de retorno. El bonar 2020 y el Bonar 2014 registraban una TIR del 9% y el 11,2% respectivamente. El Argentina 2025 cerró con una tasa de 12,7% mientras que las emisiones de Discount con legislación argentina y Par legislación argentina pagaban 11,9% y 10,4% respectivamente. Las bajas más pronunciadas se dieron en la parte corta y media de la curva.

Por otro lado, los Credit Default Swap (CDS) de la Argentina a 5 años treparon a los 641 puntos, una suba de 47 puntos o 7,9% en dos días, todo un récord desde la salida del default técnico en 2016, mientras que el riesgo-país, que registra el diferencial de tasa entre los bonos soberanos y similares de EE.UU., trepó hasta los 728 puntos. El indicador de JP Morgan más que duplica los 330 puntos básicos de Brasil y está muy por encima de los 190 puntos básicos de México.

"Se vio nuevamente la inversión de la curva de rendimiento de los títulos, lo que evidencia una situación de estrés de corto plazo. El mercado no tiene confianza sobre el programa financiero del Gobierno a pesar de los anuncios que se hicieron en la mañana", sostuvo el analista Fernando Camusso en las redes.

Leonardo Chialva, titular de Delphos Investment, sostuvo que "adelantar fondos del FMI sin un programa de mayor superávit primario para 2020 agrega más ruido a los bonos porque surge la duda del uso de esos fondos para solventar los problemas locales y la Argentina se queda sin capacidad financiera para repagar bonos de largo plazo".

Para los analistas, la escalada del dólar en $2,6 hasta los $34,50 y la licitación de u$s300 millones por parte del Banco Central generaron gran incertidumbre. Más temprano, Macri había reconocido una "crisis de confianza" en el mercado y acordó adelantar los desembolsos del FMI.

"El diseño original del programa implicaba un punto de partida bastante holgado para el Gobierno, demandando ratios de renovación de deuda que no resultaban tan exigentes desde un punto de vista histórico. Sin embargo, un elevado componente de deuda de muy corto plazo en moneda extranjera despertó desconfianza entre los inversores, que dudaban de que se pudiera renovar una deuda que vencía más rápido que los desembolsos del FMI", señalaron en Grupo SBS.

"Hoy existe un descrédito hacia los mercados emergentes, pero le pega doble a la Argentina por su política económica y el tipo de cambio es la válvula de escape porque persisten las dudas con el programa financiero", dijo Gustavo Neffa, de Research For Traders.

Para Joaquín Marque, analista de MT Capital, "el acuerdo alcanzado con el FMI sólo aspira a otorgar más tiempo para restablecer el equilibrio en el mercado cambiario, aumentar la velocidad para que converjan los desequilibrios fiscales y externo y generar un clima de más confianza".

"Si el adelanto anunciado del Fondo Monetario tenía como destinatario a los inversores de la renta fija argentina para garantizarles el pago, el mensaje del mercado fue negativo", concluyó.