México en la mira de los inversores...

Ha terminado el primer trimestre en los mercados financieros con la siguiente característica, una Bolsa americana con un muy buen crecimiento liderado por el Dow y el Sp500 con guarismos superiores al 10%, el oro y la plata han estado débiles, el dólar americano, firme, y los mercados emergentes, débiles con respecto a Wall Street.

Si uno mira el índice de mercados emergentes representado por el EEM se puede apreciar que estos mercados en promedio no han podido recuperar las fuertes pérdidas de la gran crisis del año 2007-2008. El índice emergente EEM cotiza en niveles de 42 contra los máximos de 55 del año 2007, esto es los emergentes deben subir un 30% para alcanzar los máximos antes de la crisis de 2007-2008.

Si tenemos en cuenta que el Sp500 ha alcanzado niveles de 1.574 puntos días atrás, el Sp500, ha recortado el 100% de la pérdida de la crisis 2007-2008, mientras que el Dow ha superado dichos máximos cotizando en 14.560 puntos contra los máximos de 14.190 del año 2007.

Es decir que EE.UU. ha recuperado los valores pre-crisis, pero emergentes aún debe subir un 30% para recuperarlo; esto habla a las claras de que emergentes no ha podido mostrar la misma fortaleza de recuperación del mercado americano.

Si entramos a mercado por mercado de los más representativos de los emergentes caeremos en la conclusión de que los dos más grandes países promocionados, como China y Brasil, han tenido un desempeño bastante pobre en el intento de recuperar las pérdidas del año 2007. En los últimos años estos dos países han estado en boca de todos los inversores, pero observe su Bolsa en términos de dólares representados por su ETF.

El caso más preocupante es Brasil, que en los últimos años ha tenido tanta prensa; el EWZ que sigue al mercado brasileño en dólares cotiza en niveles de 54 dólares contra los 105 dólares de su máximos del año 2007. Para volver a los valores de 2007, el EWZ debe subir un 90%, y actualmente tiene un 52% del valor que mostraba en el año 2007.

El otro caso de país promocionado para invertir es China, el FXI, el ETF que sigue China está cotizando actualmente en niveles de 36, habiendo alcanzado en el año 2007 un máximo de 72 dólares, es decir sólo está al 50% de lo que valía en el año 2007 en su mejor momento y necesita subir un 100% para seguir al mismo valor de 2007.

China y Brasil, los dos grandes emergentes promocionados, uno está al 50% del valor de 2007, otro al 52%, mientras EE.UU. está dependiendo del índice Dow al 103% del valor del mejor momento de 2007 o en el Sp500 al 98% de su valor. A pesar de ese comportamiento de retraso creemos que ambos mercados, China y Brasil, pueden estar terminando gigantescas formaciones triangulares y que puede producirse una salida alcista en éste y en los próximos años, pero en los últimos años que tanto hemos escuchado de China y Brasil para invertir claramente no han andado bien los dos gigantes; ahora seguramente escuchará que no hay tantas motivaciones para invertir en estos países; nosotros creemos que ahora sí es tiempo.

Hoy el mercado que nos ocupa es México y aquí podemos apreciar cómo en los últimos años ha sido el mercado emergente que mejor comportamiento ha tenido. El EWW es el ETF que sigue al mercado mexicano en dólares; podemos observar como el EWW es el único mercado junto con el Dow que ha superado los máximos del año 2007. Ese año el EWW había alcanzado niveles de 65 dólares, el EWW efectuó un triángulo ascendente y fue el único mercado emergente que definió su triángulo al alza en el año 2012.

Hoy el EWW cotiza en niveles de 74,23 esto es al 114% de lo que valía en el año 2007, superando al Dow, Sp500 y ni que hablar de los otros dos gigantes, Brasil y China.

Técnicamente el EWW definió el triángulo y el objetivo del triángulo se encuentra en 120 dólares para los próximos dos años; idealmente el pico se verá en el año 2015, siendo un post-triángulo y onda 5 México está volviendo a ser moda para los inversores.

Un país que todavía no tiene el investment grade, que su deuda califica menos que la de Brasil y otros latinoamericanos aún vendrá seguramente el reconocimiento internacional, un país que está ganando posiciones en las exportaciones a EE.UU., siendo hoy el tercer exportador más importante a EE.UU., pero en franco crecimiento, pronto superará a China y Canadá como el país que más exporta a la primera economía mundial. Un país que hizo un acuerdo consensuado de puntos de coincidencia entre los tres partidos más importantes, el PRI que volvió al Gobierno, el PRD y el PAN.

Creemos que este comportamiento bursátil anticipa obviamente bonanza para la economía mexicana y prosperidad, precisamente es la última parte del avance del mercado donde más se refleja en la economía. Creemos que está sentadas las bases en la economía y en la Bolsa para que tengamos un movimiento eufórico, los gráficos han venido anticipando primero y luego acompañando este proceso. Observe el preciso canal alcista del IPC intacto, y también la línea de tendencia alcista intacta para el EWW; aun si estas líneas fueran perforadas, las velocidades de subida desde el año 2008-2009 nos brindarán líneas muy fuertes entre un 5% y un 10% debajo de estos precios para continuar con los canales alcistas de corto, mediano y largo plazo que puede llevar al mercado mexicano a continuar rindiendo dentro de los mejores a nivel global. Pronto veremos cómo la euforia seguramente se apropiará de los mercados en éste y los próximos años, y preparará al mercado para una sobrevaluación irracional propia de los grandes techos, pero para eso creemos que falta mucho desarrollo de precios y de subida para los próximos meses y años; habrá que acostumbrarse a que suenen fuerte el mariachi y el tequila. Veremos.