Reservas recuperan 50% de lo pagado por cupón

Lo más destacado de la semana pasada fue la notable recuperación de reservas del Banco Central. La entidad recompró en el mercado de contado nada menos que u$s 865 millones que le permitieron recomponer las reservas que habían quedado en una zona delicada después del pago del servicio de los cupones PBI por alrededor de u$s 2.500 millones.

Pero la imagen es un aspecto central del modelo, por eso los mecanismos a que se apelan no tienen tanta importancia como el resultado. En el mercado cambiario la filosofía es la misma. No hay compradores porque el poderoso secretario de Comercio Interior, Guillermo Moreno, los mantiene alejados a fuerza de llamados telefónicos y «sugerencias». Esto permite que la entidad que preside Mercedes Marcó del Pont compre dólares a voluntad sin competencia de bancos, empresas o importadores.

El viernes adquirió u$s 100 millones con lo que las compras de los cinco días hábiles sumaron u$s 865 millones. Las reservas terminaron la semana en u$s 45.022 millones a sólo u$s 1.412 millones de los u$s 46.434 millones que existían el día anterior al pago de los cupones.

Las compras del viernes permitieron que el dólar en el Forex-MAE, suba a $ 4,29. En las casas de cambio y bancos, cerró a $ 4,31 pero con escasos compradores. Por eso, gran parte de los dólares que se cobraron en la plaza local buscaron destino en el exterior. Esto hizo que el dólar «contado con liquidación» que se utiliza para fugar divisas subiera 5 centavos a $ 4,70. A su vez, el «blue» en el mercado marginal retrocedió a $ 4,72 para la venta y $ 4,62 para la compra.

Mientras el mercado cambiario mantenía la calma en la plaza de bonos, los negocios estuvieron por debajo de los $ 1.000 millones, a pesar de que estaba disponible del dinero de los cupones.

Es poco lo que se reinvirtió de ese pago en títulos de la deuda.

Algunos se volcaron a los cupones en pesos que subieron un 4,9% porque el viernes se habían quedado quietos mientras el cupón en dólares aumentaba casi un 5%. Otro de los beneficiados por las compras fue el Bonar X, que subió un 0,86%. Este bono en dólares de mediano plazo tiene un rendimiento del 11%. El Boden 2012 en dólares recibió pesos de los que cobraron los cupones en moneda local y subió un 0,74%. Este título es un auténtico plazo fijo porque tiene su vencimiento definitivo el próximo 3 de agosto. El Discount en moneda local perdió casi un 0,50%. Pagó el costo de la inflación del INDEC. Este papel sólo es comprado por los entes oficiales. Los privados no lo quieren en sus carteras a pesar de su elevado rendimiento y precio absurdamente bajo.

En cambio el Bocan 15, que paga la tasa Badlar más 3 puntos y nació del canje de la deuda en pesos, subió un 0,24%.