Sigue preferencia por los bonos en dólares

Lo mejor de la rueda del viernes pasó por el Boden 2012, que subió un 1,82% y tiene una exagerada sobrevaluación. En realidad, aquí los inversores no buscan la renta, sino la posibilidad de transformar los pesos con los que compran el título en billetes norteamericanos el 3 de enero, cuando venza este título. Esta avidez por los dólares es la que marcó la diferencia de comportamiento entre los cupones PBI en pesos y en dólares. Mientras los derivados en moneda local perdieron un 2,56%, los emitidos en dólares subieron un 1,48% por la posibilidad de cobrar dólares en diciembre próximo, cuando pagará la renta por el crecimiento de la economía del año pasado.

Esta dolarización de la economía sólo alcanza a los bonos cortos. Los medianos están con tendencia a retroceder, a pesar de la suba del Boden 2015 del 1,21%. El 2015 pasó a ser mediano plazo y el 2017, largo plazo. Por eso, el Bonar X, que vence dentro de cinco años, perdió un 0,68% y sigue en baja.

Habrá que ver si la dolarización alcanza a los atados al dólar, es decir, a los que se emiten en pesos pero se ajustan por la evolución del dólar oficial. Hoy, la provincia de Buenos Aires emitirá bonos por u$s 50 millones a tasa fija a un plazo de 365 días y cuya cotización está atada al precio del dólar del Banco Central. Si alguien apuesta a una devaluación o a un desdoblamiento cambiario puede optar por este bono.

A todo esto, los títulos provinciales en dólares tuvieron comportamientos dispares con escasos negocios. Mientras el Buenos Aires 2017 subió un 1,8%, el Buenos Aires 2020 perdió un 1,9%.

En el mercado cambiario se vivió un día más tranquilo. Esta vez ayudó la lluvia del viernes, que mantuvo alejados a los compradores de las «cuevas» y puso a los «arbolitos» a cubierto del aguacero y de la Policía. De todas maneras, las pocas operaciones que se hicieron fueron a $ 5,61, un centavo por encima del jueves. El problema es que nadie sabe cuánto vale realmente el «blue». Después de la fuerte suba apenas se supo que las casas de cambio y bancos no venden billetes al público, se formó un precio del que nadie está seguro que sea el que corresponde.