Acciones de YPF subieron 5,4% tras el fallo en EEUU, pero bonos cayeron y riesgo país superó los 610 puntos

Los papeles de la petrolera avanzaron con fuerza tras la noticia. Esta jornada, la atención del mercado se centró en la colocación de deuda en pesos y en dólares.

El mercado local reaccionó positivamente a las noticias de la Justicia de EEUU.

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El S&P Merval en dólares retrocedió, pero las acciones de YPF treparon con fuerza tras el fallo favorable a la Argentina en el juicio por la petrolera estatal en Nueva York. Sin embargo, los bonos volvieron a caer y el riesgo país superó los 610 puntos básicos, en una jornada donde el mercado también puso la lupa en la licitación del Tesoro.

El índice líder avanzó 0,9% a 2.793.846,44 puntos en pesos, aunque medido al dólar contado con liquidación cayó 0,9% a 1.895,35 puntos, afectado por la suba del CCL a $1.474,05. En la semana, el balance fue positivo: el Merval acumuló una suba de 2,5% en pesos y 3,2% en dólares.

Dentro del panel líder, las acciones mostraron mayoría de alzas, encabezadas por Sociedad Comercial del Plata (+6,4%), seguida por Ternium (+5,4%) y YPF (+5,4%). En el otro extremo, Grupo Supervielle cayó 4,2%.

En Wall Street, en tanto, los ADRs argentinos operaron con mayoría de bajas de hasta 4,7%, lideradas por Supervielle, seguida por Galicia (-4,1%) y Telecom (-4%). Como contracara, YPF subió 3,4% y TGS avanzó 1,8%.

Fallo por YPF: alivio fiscal y cambio en el riesgo

El impulso sobre la petrolera estuvo directamente vinculado al fallo judicial en Estados Unidos, que redujo significativamente el riesgo financiero para el país.

El CEO de Insider Finance, Pablo Lazzati, explicó que la sentencia es positiva, aunque con matices: “No modifica de manera directa el valor operativo de la compañía. El impacto principal pasa por el frente fiscal y financiero del Estado”

En ese sentido, destacó que el fallo reduce tensiones clave: “Le quita presión a la necesidad de aprovisionar recursos para un eventual pago, lo que implica menor carga sobre las cuentas públicas y menos presión sobre las reservas”

Desde Sailing Inversiones, Auxtin Maquieyra fue más allá y subrayó el cambio estructural que implica la decisión judicial: “Se corrige la interpretación de que el estatuto de YPF podía ser tratado como un contrato ejecutable en tribunales de EE.UU., debilitando significativamente la posición de los demandantes”

Además, remarcó que el fallo reduce de manera sustancial el “tail risk” que pesaba sobre Argentina, aunque aclaró que el caso no está completamente cerrado.

La reacción del mercado fue inmediata: mientras YPF subía, los papeles de Burford Capital, principal demandante, se desplomaron hasta 47% en Wall Street, marcando un nuevo mínimo histórico.

Bonos en baja y riesgo país en alza

A contramano del equity, la deuda soberana volvió a mostrar debilidad. Los bonos en dólares cayeron hasta 1,3% en Nueva York, con el Global 2041 liderando las pérdidas. El Bonar 2027 (AO27) fue la excepción, con una leve suba de 0,02%.

Así, el riesgo país saltó 5,1% hasta los 615 puntos básicos, reflejando que el alivio por YPF aún no logra consolidarse en la curva soberana.

El movimiento local estuvo en línea con el contexto global adverso: el Nasdaq cayó 2,2%, el S&P 500 y el Dow Jones perdieron 1,7%, mientras que el Russell 2000 retrocedió 1,8%.

Según el equipo de research de Balanz, los activos argentinos vienen sintiendo el impacto del contexto internacional:

“El riesgo país volvió a superar los 600 puntos y los bonos en dólares caen en promedio en el último mes, con los Globales liderando las pérdidas”

Licitación: foco en dólares y riesgo político

En el plano local, la atención también estuvo puesta en la licitación del Tesoro, que colocó $11,4 billones, con un nivel de rollover del 138%. En la misma licitación, logró colocar un Bonar a octubre del 2028 que resultó clave para testear el ánimo del mercado para después del año electoral. Logró colocar u$s150 millones en el instrumento hard dollar a una tasa real del 8,86% a octubre de 2028, una tasa que no resulta mucho más baja que la que podría conseguir ahora en el mercado internacional. Por caso, el mismo título a octubre del 2027 por u$s150 millones pagó 5,12%, con un diferencial de algo más de 3 puntos.

Lazzati destacó que el mercado sigue convalidando la estrategia oficial: “El AO27 continúa mostrando compresión de spreads y el AO28 evidenció una buena demanda, reflejando una visión constructiva sobre la actual administración”

Sin embargo, advirtió que empieza a aparecer otro factor en la curva:“Se observa una prima de riesgo en torno a los 460 puntos básicos asociada a la incertidumbre sobre el próximo ciclo político”

En la misma línea, Mariano Ortiz Villafañe, de Aldazabal, remarcó que el nuevo bono será clave para medir expectativas: “El Bonar 2028 puede transformarse en un proxy del riesgo de reversión de políticas post elecciones”

Contexto global: petróleo y guerra, el riesgo latente

El frente externo sigue siendo determinante. La guerra en Medio Oriente mantiene en vilo a los mercados, con impacto directo sobre commodities y tasas.

Desde Balanz advirtieron que el conflicto ya alteró los precios: “El petróleo sube con fuerza y el mercado descarta recortes de tasas, lo que golpea especialmente a los bonos de larga duración”

En paralelo, en Estados Unidos incluso se analizan escenarios extremos, con el crudo pudiendo escalar hasta los u$s200 por barril, lo que implicaría un shock adicional sobre la inflación global.