¿Cambios en las tasas?: el mercado "pricea" un ajuste en la política monetaria previo a los detalles del acuerdo con el FMI

El mercado ya anticipa qué podría suceder la semana que viene con el nuevo esquema cambiario tras arribar a un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI).

Mariano Fuchila

Horas antes de que se conozca los pormenores del acuerdo que el Gobierno arribó con el Fondo Monetario Internacional (FMI) el mercado ya descuenta, por un lado, una suba en el tipo de cambio oficial o al menos un nuevo sistema que reemplace el "crawling peg" al 1% mensual, y por otro lado, está convalidando tasas más altas.

Esto se puede ver en la tasas de caución, que son los préstamos bursátiles, por encima del 50% TNA, y además, la TEM de las Lecaps ya están en un rango entre el 2,8% y 4,4%. En el caso de los bonos dólar linked algunos ya presentan tasas negativas, por la fuerte demanda de cobertura.

A su vez, el dólar futuro sube nuevamente a lo largo de toda la curva. Así, el contrato a abril, que se disparó 6% en la jornada previa (un salto de 10,4%, con TNA de 189%), ahora sube 0,2% y se ubica en los $1.192. En octubre, el tipo de cambio oficial se especula en $1.425 y a fin de año en $1.480.

Al respecto desde IBE, analizaron la jornada previa: " El BCRA vendió u$s2.000 millones desde fines de marzo. El crawling implícito en Rofex ya supera el 4% mensual y el spread entre duales y boncaps sube a 5% anualizado, reflejando expectativa de suba de tasas".

En el segmento mayorista, el dólar se vende a $1.078,50 por unidad, es decir, $1,50 por encima del cierre del jueves. "Hay una demanda muy activa en el segmento mayorista del dólar y un monto significativo de operaciones anticipan fuertes ventas del Banco Central en la fecha", adelantó el economista Gustavo Ber.

En cuanto a la deuda en pesos, el análisis de lo sucedido el jueves, en la tasa fija y CER con movimientos mixtos, reveló que "la curva fija quedó con tasas mensuales (TEMs) por encima del 3%. S28A5 operó a 3,46%", y por otro lado, "el tramo medio de CER comprimió por cobertura ante posible pass-through cambiario".

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