Emisiones corporativas: récord en junio, marcado por la incertidumbre cambiaria

Junio fue, junto con febrero, el mes con mayor cantidad de emisiones de todo 2024, lo que demuestra que cada vez más empresas están volviendo al mercado de capitales.

En el segmento pesos, por los ajustes a nivel de política monetaria, hay expectativas de suba de tasas, si bien no pareció reflejarse materialmente 

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Durante junio se observó un incremento de las emisiones de deuda corporativa (Obligaciones Negociables) con respecto al mes anterior, tanto en volumen como en montos nominales.

De esta manera se emitieron 27 obligaciones negociables por un importe total de $786.684 millones, de las cuales 12 fueron licitaciones en el segmento dólar linked por un monto total de u$s607 millones, representando la mayor cantidad de emisiones en dicho segmento, tanto en volumen y montos nominales, desde octubre de 2023. Esta información se desprende de la edición número 35 del informe Mercado de Capitales de PwC Argentina

Dicho incremento estuvo impulsado principalmente por el resurgimiento de las colocaciones en dólar Linked, en un mes en el que el mercado mostró señales de incertidumbre en el frente cambiario, según el documento.

Así, a pesar de la aprobación de la Ley Bases, "sigue habiendo volatilidad económica, que terminó impactando en el mercado y seguramente lo siga haciendo durante las próximas semanas y meses", indicó el documento. Las expectativas de devaluación del tipo de cambio oficial llevaron a un incremento de las emisiones en atadas al dólar. A su vez, el salto del de los dólares financieros, y también del riesgo país, llevó a una reducción de las emisiones Hard Dollar.

Incremento importante de emisiones corporativas

“En el mes de junio, vimos como el margen de colocación (TNA) promedio fue del 1,6%, reflejando en gran medida el apetito del mercado por este instrumento de cobertura contra la variación del tipo de cambio oficial. Al mismo tiempo, se observó un retroceso de las licitaciones de ON en hard dollar del 62% en montos nominales y del 25% en volumen, en comparación al mes anterior. Adicionalmente, la tasa de colocación (TNA) promedio de estos instrumentos en moneda dura se ubicó en torno al 6,6%, sin mayores variaciones con relación al mes previo” comentó Juan Tripier, director de PwC Argentina de la práctica de Deals

El informe destaca además que en junio se registraron 10 emisiones de FF en pesos por un monto total de $ 57.982 millones, lo que representa un incremento del 38% en términos de montos nominales y del 11% en volumen, ambos en comparación al mes anterior.

El salto del de los dólares financieros, y también del riesgo país, llevó a una reducción de las emisiones Hard Dollar.

La tasa de colocación promedio se ubicó en torno al ~37,3%, en línea con el mes anterior, aunque se observó una disminución del 10% en la duration promedio, la cual se ubicó en 3,9 meses.

“Debido a los últimos ajustes en materia de política monetaria, hay expectativas de suba de las tasas en pesos, que si bien no pareció reflejarse materialmente en las tasas de colocación durante el mes, lo hizo en los plazos de emisión / duration, los cuales mostraron una reducción en comparación al mes anterior”, concluyó Tripier.

En conclusión, junio fue junto con febrero, el mes con mayor cantidad de emisiones de todo 2024, lo que demuestra que cada vez más empresas están volviendo al mercado de capitales y nos permite inferir que esta tendencia podría continuar en los próximos meses.