Tras el categórico triunfo electoral de La Libertad Avanza (LLA), las acciones y los bonos argentinos descollaron al marcar avances de hasta 85% en la semana.
Los ADRs acumularon subas del 51% en promedio durante la semana.
En un mes histórico para el mercado bursátil, producto de un "trade electoral" y el batacazo del oficialismo en los comicios de medio término, la Bolsa tuvo su mayor ascenso en 30 años, los ADRs volaron hasta 150%, mientras que los bonos soberanos escalaron hasta 35% en octubre, lo que llevó al riesgo país a perforar los 700 puntos. En tanto, el S&P Merval en dólares rozó los 2.000 puntos.
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En la última semana del mes pasado se profundizó el rally, impulsado por un resultado electoral que sorprendió al mercado: La Libertad Avanza (LLA) logró imponerse a nivel nacional y, en una remontada histórica, también en la provincia de Buenos Aires, donde en septiembre había perdido por casi 14 puntos. En octubre, revirtió la tendencia y superó al peronismo por 41,45% a 40,91%, un giro político que reconfiguró las expectativas económicas y financieras.
Así, los bonos en dólares extendieron su rally alcista este viernes y cerraron con ganancias de hasta 1,1%, mientras que en la semana acumularon avances de hasta 23,7%, lo que generó una nueva baja del riesgo país en torno a los 659 puntos.
"Octubre fue el mejor mes para la renta variable argentina (+70% en dólares) en más de 30 años. El contraste con las PASO de 2019 no podría ser más extremo. La atención ahora se centra en la sostenibilidad del rally. Los Globales siguen rezagados frente a otros emergentes, pero el delivery político y el anclaje macro podrían impulsar nuevas subas. Mientras tanto, para que el ciclo se consolide, la clave estará en activar un nuevo régimen de crecimiento basado en productividad y reglas claras que revitalicen la inversión real", subrayan desde GMA Capital.
De esta manera, algunos de los bonos ya tienen una tasa menor al 10%. Con esta tendencia y la consecuente baja del riesgo país, en el mercado se preguntan cuándo podrá el Gobierno recuperar el acceso a los mercados internacionales de deuda para refinanciar sus abultados vencimientos con los bonistas.
"Hacia adelante, se espera que el riesgo país continúe descendiendo. Se aguarda el anuncio de un programa de recompra de deuda y se observa mayor interés de inversores del exterior, factores que podrían seguir impulsando la compresión de spreads", señaló Auxtin Maquieyra, gerente comercial de Sailing Inversiones.
Además, esta semana las tasas en pesos se comprimieron con fuerza luego de que el Tesoro liberara aproximadamente $5 billones, lo que alivió las condiciones de liquidez en el sistema y podría contribuir a una recuperación más fluida de la actividad en los próximos meses.
A su vez, el Banco Central (BCRA) flexibilizó en forma muy moderada las estrictas normativas que pesan sobre los encajes bancarios. Es decir que, el efectivo mínimo que deben inmovilizar como respaldo de los depósitos volverá a computarse en su totalidad de forma mensual y dejará de ser diario.
"La contundente victoria del oficialismo en las elecciones legislativas del 26 disipó el riesgo político y consolidó el rumbo económico. Con el oficialismo asegurando poder de veto en ambas cámaras y un mandato social que ahora exige crecimiento tras la estabilización inflacionaria, el escenario político quedó despejado para avanzar en las reformas estructurales", analizó Damián Vlassich, team leader de estrategias de inversión en IOL. Y añadió: "El resultado electoral reconfiguró el mapa legislativo, otorgando al gobierno un tercio propio en ambas cámaras y facilitando la aprobación de las 'reformas de segunda generación', lo que refuerza el ancla fiscal y consolida la credibilidad del programa". Sin ir más lejos, el propio Gobierno esbozó la posibilidad de tratar una reforma laboral y otra tributaria.
Los activos en pesos también se vieron afectados positivamente, con un desplazamiento vertical en las curvas CER y tasa fija, destacaron desde IEB. En cuanto a los primeros, se dio tanto una caída de la tasa de largo plazo (16% a 9,5%), como una reducción de la pendiente hasta dejar la curva “flat”. Mientras que, para la tasa fija, se vio una caída fuerte en el tramo largo, pero la pendiente sigue invertida debido a las expectativas de desinflación.
Por su parte, los ADRs y acciones de empresas argentinas que cotizan en la bolsa neoyorquina saltaron hasta 11,8% este viernes, encabezadas por Grupo Supervielle, seguida de Grupo Financiero Galicia (+10%), Central Puerto (+9,4%), BBVA (+9,2%), y Edenor (+8,9%).
Luego del resultado electoral del domingo pasado, donde se impuso el partido libertario de Javier Milei, las acciones descollaron en la semana hasta 84,4%. Mientras que en el mes lograron avances de hasta 150%, de la mano de Grupo Supervielle, que fue el que más ganó. Le siguieron en importancia de ascensos Edenor (+114,8%), Grupo Financiero Galicia (+113,4%) y Banco Macro (+112,5%).
En la plaza local, el índice S&P Merval avanzó 7,5% en el último día del mes y superó por primera vez el umbral de los 3.000.000 de puntos, al ubicarse en 3.002.607,18 unidades. Mientras que medido en dólares trepó 6,4% y rozó los 2.000 puntos, al cerrar en 1.993,06. Entre los papeles que más subieron en el día en el panel líder se destacaron los de Grupo Supervielle (+12,6%), seguido de Grupo Financiero Galicia (+10,5%) y Banco de Valores (+10,2%).
En uno de los mejores meses en la historia del S&P Merval, las acciones argentinas registraron subas explosivas. Lideró el podio Grupo Supervielle, con un salto del 148%, seguida por Banco Macro, que avanzó 110%, y Edenor, que completó el top tres con una ganancia del 106%.
Dante Ruggieri, socio de AT Inversiones, analizó que “tras las elecciones del domingo, las expectativas del mercado cambiaron drásticamente. El riesgo país se comprimió de manera abrupta hasta la zona de los 650 puntos básicos, mientras que el S&P Merval marcó un récord histórico al escalar 31% en dólares el lunes en una sola rueda”.
Según el especialista, “de cara a lo que viene, el horizonte luce muy prometedor. Ambas cámaras del Congreso quedaron en un equilibrio que obliga a consensos, pero a la vez reduce las exigencias numéricas para aprobar las reformas que el Gobierno necesita”. “Adicionalmente, Milei llega con viento de cola por el respaldo social que se vio en las urnas, y eso mejora el ánimo inversor”, sostuvo Ruggieri. En ese contexto, estimó que “el mercado podría volver a testear máximos y buscar nuevos niveles en los próximos meses, con un potencial de suba de entre 30% y 40% en dólares.”
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