Plazo fijo tradicional: su rendimiento cayó al menor nivel en casi 34 años tras la baja de tasas

El premio de los plazos fijos en el último mes del año quedará sumamente rezagado respecto del incremento del costo de vida. "Los fríos números del Excel son despiadados con el ahorrista. Muestran una tasa real esperada de -77% (TEA), la más deprimida desde marzo de 1990", remarcó un informe privado.

El premio de los plazos fijos en el último mes del año quedará sumamente rezagado respecto del incremento del costo de vida.

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Frente al fogonazo inflacionario y la baja de tasas dispuesta por el Banco Central este mes, el rendimiento de los plazos fijos tradicionales en términos reales pasó a ser el más negativo en casi 34 años, de acuerdo a estimaciones de GMA Capital.

"Estimamos que el premio de los pesos en el último mes del año quedará sumamente rezagado respecto del incremento del costo de vida. Los fríos números del Excel son despiadados con el ahorrista. Muestran una tasa real esperada de -77% (TEA), la más deprimida desde marzo de 1990", remarcó el informe.

Uno de los caminos que decidió el Gobierno para reducir el elevado stock de pasivos remunerados del Banco Central es mantener voluntariamente la tasa de interés de referencia por debajo de la inflación.

Esto es algo que ya iba a suceder con las tasas originales en el corto plazo, con aumentos de precios superiores al 20% mensual.

Plazo fijo: un diciembre muy negativo para los ahorristas

No obstante, y quizás aprovechando el control de capitales que sigue vigente, el BCRA fue todavía más allá, y abatió aún más la tasa de interés a una remuneración mensual de 8,7%.

A su vez, la tasa de plazos fijos tanto para personas humanas como para el resto fue ajustada a 110% (TNA) -desde el 133% previo-, lo que representa un premio mensual de poco más de 9% -desde el 11% previo-.

"Con alto grado de certeza, el plazo fijo perderá contra la suba del costo de vida en los próximos meses", afirmó GMA Capital.

Inversiones: qué otras alternativas hay

Ahora bien, empresas y personas tampoco encontrarían refugio entre las alternativas más sofisticadas. "En el universo de la tasa fija, la ´mejor´ opción es una estrategia sintética (compra del bono dollar-linked TV24 y venta del futuro de dólar a abril) que rinde 12% mensual, pero al costo de asumir un riesgo de duration a 4 meses. En una ventana de 30 días, ya no hay activo conservador que supere el 9% de rendimiento mensual", advierten desde GMA.

Frente a ello, el plazo fijo UVA pasa a ser el único instrumento que paga tasa real positiva, dado que ajusta por inflación, a través de la fórmula UVA+1%. Aunque vale recordar que se trata de un depósito cuyo plazo de tiempo tiene un mínimo de 90 días (y va hasta los 365).

Licuadora para bajar pasivos remunerados

En esta línea, GMA sostiene que "si la inflación del próximo trimestre acumulara 87% (25% en diciembre, 25% en enero y 20% en febrero) y el Banco Central mantuviera la tasa en 100% TNA, el stock de pases y Leliq se vería reducido en un 32% en términos reales. A precios de hoy implicaría que ese acervo, que hoy representa $26,4 billones, sufriría una poda de $8,3 billones solo por efecto de la licuación".

Si bien el ancla fiscal promete que no habría emisión exógena para financiar al Tesoro y la licuadora monetaria le sacaría ímpetu al costo cuasifiscal, la política monetaria opera con rezagos de varios meses.

Mientras tanto, el reacomodamiento de precios relativos del tipo de cambio, combustibles y tarifas de servicios públicos ya están haciendo estragos. Así, producto de la corrección de la herencia recibida, la inflación de diciembre y enero ya estaría más cerca de 25% mensual que de 20%, proyecta GMA Capital.