La suba de estas últimas semanas nos está posicionando en la zona de 67/70 puntos del índice de Bonos del Mercado Abierto Electrónico, nivel donde se concentran dos importantes señales de resistencia para este índice, representativas de una recuperación del 50% a todo el proceso de caída acumulado durante la última crisis y hasta los pisos de 2002, y a su vez testeando la línea superior de un canal alcista que viene conteniendo ese trayecto de avance; ambos indicadores dejando indicios de una posible baja de precios en el mercado de bonos para este año que se inicia...
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A su vez, si notamos la evolución de las últimas semanas en los índices de riesgo país, notamos que la medición de JP Morgan a alcanzado nuevos mínimos históricos el área de 210/190 de soporte, con pisos cercanos a 210, y observaremos la posibilidad de haber alcanzado -o estar en proceso de alcanzar, si hay extensiones adicionales dentro de ese rango- un piso de importancia para este spread, y desde allí presiones intermedias para la primera parte del año 2007.
En este sentido, conjugando estas señales técnicas y la posibilidad de haber alcanzado o estar en proceso de chocar con fuertes resistencias en el avance de precios de los últimos meses de los principales bonos de nuestro país, e incluso, teniendo la chance que el bono de mayor referencia en emergentes, como es el Global 2040 de Brasil nos entregue de un momento a otro una ruptura de una figura de cambio de tendencia, de alcista a bajista, y donde la misma podría estar apuntalada por avances mayores del rendimiento de los bonos del tesoro a 10 años de Estados Unidos, nuevamente buscando al menos el área de 4.8/4.85%, es que recomendamos extremar la cautela en esta etapa de marcadas subas en la valuación de los bonos domésticos y aguardar hacia este año 2007 una posibilidad de enfrentar un ajuste importante tanto en tiempos como en magnitudes de caída, en relación al segmento de avance último desde los mínimos de junio de este año, y ver si posteriormente a este ajuste evidenciamos una nueva oportunidad de compra...
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