Con subas del euro hacia 1,61-1,62 dólar, esperaremos un techo

En los últimos cuatro meses, el proceso de depreciación del dólar frente a las principales monedas del mundo en algunos casos se ha detenido y ha comenzado la recuperación de la moneda estadounidense, tal como ocurre con el yen japonés, que pasó de valores de 95,7 a los niveles actuales en torno de 107,5 yenes, y con el franco suizo, que pasó de valores de 0,9611 a los niveles actuales de 1,0343 franco. Mientras, en otros casos la baja del dólar simplemente se ha detenido o bien ha tendido a desacelerarse, como es el caso del cruce frente al euro, estabilizándose en la zona de 1,56-1,58 dólar; a la libra, que también se ha estabilizado en la zona de 1,98-2,01 y también al dólar australiano, caso en el que la depreciación ha continuado aunque de manera desacelerada, logrando un punto máximo de apreciación en la zona de 0,985 dólar estadounidense por dólar australiano.

Como ya hemos mencionado previamente desde esta misma columna, nuestras expectativas de fondo para el dólar indican que el proceso de depreciación de la moneda frente a las principales monedas del mundo e incluso a monedas de la región, como el real, el peso mexicano, el peso colombiano y el peso chileno se encuentra ya en un avanzado grado de desarrollo que en cierta forma estaría indicando la posibilidad de cercanía de un punto de inflexión que permita a la moneda estadounidense comenzar un proceso de recuperación mayor hacia los próximos meses; movimiento que como mencionamos más arriba, aparentemente se habría iniciado ya frente a otras monedas.

Lo cierto es que este escenario que propusiéramos coincide con lo que esperan algunos analistas desde la perspectiva fundamental, argumentando que la tendencia bajista del dólar se ha agudizado a niveles tan bajos por efecto de la crisis financiera en Estados Unidos que ha terminado sobrevalorando la cotización de diferentes monedas de importancia en el mundo; tal es el caso que se observa con el euro, encontrándose éste en valores históricos de apreciación en torno a 1,60 dólar.

La pregunta que debemos hacernos entonces es si esta apreciación que se tiene desde ambas corrientes de análisis (técnico y fundamental) finalmente terminará siendo corroborada, ya que a pesar de que el año 2008 ha quebrado la barrera de su mitad, el dólar se sigue mostrando con una gran debilidad.

En relación con lo comentado, pasaremos a desarrollar el análisis del cruce euro-dólar, y a partir de este análisis poder no sólo extraer parámetros que nos permitan identificar una secuencia de comportamiento para el cruce sino incluso poder identificar un cambio de tendencia que conllevará un proceso de recuperación mayor en la moneda estadounidense que más tarde se irá trasladando al resto de los cruces, incluso con monedas de la región.

EURO VS. DOLAR

Como se puede apreciar en la gráfica mensual del cruce euro-dólar, todo el proceso de apreciación de la moneda europea que había dado inicio hacia el año 2000 en torno a valores de 0,862 ha logrado su pico máximo hacia el presente mes de julio en torno a valores de 1,6038 dólar por euro. De acuerdo con nuestro modelo de análisis, el avance desarrollado luce con una estructura técnica que nos estaría indicando la cercanía de un techo para la apreciación del cruce que hacia delante permita la habilitación de un proceso correctivo mayor para el euro hacia los próximos meses o bien hacia el próximo año operativo. Sin embargo, a pesar del esquema técnico propuesto se observa que el euro aún no ha dado claras señales como para considerar que el punto de inflexión bajista ha sido conseguido en los máximos registrados. Por este motivo, aun cuando se recomienda ser cuidadoso en el momento de tomar decisiones de mediano a largo plazo para el euro, principalmente para posiciones tomadas en dicha moneda, en el corto plazo aún no se puede desechar la alternativa de que veamos presiones alcistas adicionales a los máximos vistos para la moneda europea.

En efecto, si nos centramos en el análisis de corto plazo, podemos identificar que tras el recorte desarrollado por el euro desde los máximos de abril pasado en torno a 1,6018 a los mínimos de mayo en torno a 1,528, el euro ha logrado recuperarse, y si bien la recuperación ha estado teñida por la volatilidad, en definitiva los precios han accedido hacia máximos históricos de 1,6038 hacia el presente mes de julio. Si observamos la secuencia desarrollada por el avance en la gráfica diaria podemos claramente identificar la posibilidad de que dicho avance se encuentre bajo la formación de una figura en triángulo diagonal. Si bien ésta es una figura de reversión de tendencia, al encontrarse hasta el momento incompleta deberíamos pensar en la posibilidad de que los máximos registrados de 1,6038 no hayan sido definitivos del movimiento de avance para el euro y que por lo tanto en el corto plazo la moneda aún pueda desarrollar escaladas a nuevos máximos en torno a 1,61-1,62 dólar, para que recién entonces un techo de importancia pueda quedar conformado y un movimiento correctivo mayor pueda finalmente materializarse hacia los próximos meses.

ATENCION

Nuestra atención de corto plazo debería estar centrada en los soportes de 1,56-1,55 dólar. Mientras esta zona no sea quebrada ante nuevas debilidades esperaremos el desarrollo de avances mayores en el euro que finalmente accedan hacia nuevos máximos históricos, ataquen el nuevo objetivo de 1,61-1,62 para recién entonces lograr un punto de inflexión a la tendencia de corto, mediano y posiblemente largo plazo.

Las expectativas de avances adicionales en el corto plazo quedarán comprometidas sólo si observamos debilidades directas de la moneda europea por debajo del soporte de 1,55; en tal caso, asumiremos que el techo pudo haber sido conseguido en la zona de 1,6038 y que desde entonces un proceso de corrección mayor ha quedado habilitado, el cual se terminará de confirmar más tarde con un quiebre de la zona de 1,52-1,50 dólar. Veamos...