Igual que en 2005, ahorró menos este año el gobierno

Se acaban de dar a conocer los datos de ejecución presupuestaria del mes de noviembre. Con esta información se puede afirmar que en los primeros once meses de 2006 los ingresos fiscales totales crecieron 25% y el gasto público primario, 27%.

Dados este comportamiento y la base de ahorro que se trae de arrastre, el superávit fiscal primario fue de $ 23.000 millones, lo que significó un crecimiento de 17% respecto de 2005. En términos de PBI, este ahorro habría sido de 3,49%, inferior al 3,69% de los primeros once meses de 2005. La realidad de 2006 claramente ha sido distinta de la presupuestada originalmente, ya que debe recordarse que se presupuestó un ahorro fiscal primario de 3,26% del Producto.

Posibilidades

Si se desea aproximar el cierre fiscal 2006, puede considerarse que el nivel de ingresos rondaría los $ 158.500 millones. Por el lado del gasto se hace el supuesto de que el mes de diciembre repite la participación que tuvo en igual mes de 2005. Sobre la base de esto se obtiene un nivel de unos $ 135.800 millones. El ahorro fiscal primario resultante sería de unos $ 22.700 millones. Teniendo en cuenta el comportamientocon el que cerraría el PBI nominal 2006, son altas las posibilidades de que el año termine con un ratio de ahorro/PBI de 3,46%. De esta manera, el superávit caería en puntos porcentuales, lo mismo que lo hizo en 2005 respecto de 2004, es decir casi 0,2 de punto porcentual (en aquel momento se redujo de 3,9% a 3,7%).

Crecimiento

Con respecto a las principales variables fiscales para el año 2007, el gobierno proyecta un crecimiento de los ingresos del orden de 14% y del gasto primario, de 15%. Con estos incrementos, el ingreso total alcanzaría los $ 177.955 millones y el gasto primario, es decir el gasto neto del pago de intereses de la deuda, los $ 156.110 millones. De este modo, el superávit primario estimado por el gobierno alcanzaría los $ 21.846 millones, cifra que representaría 3,1% del PBI oficial mencionado en el proyecto.

Considerando que el incremento del producto nominal puede ser mayor que el estimado por el gobierno, la suba en la recaudación podría ser superior, con lo cual es factible plantear escenarios alternativos de evolución del gasto público:

- El primero de ellos surge de mantener el nivel de gasto primario previsto en el Presupuesto, en términos nominales, con lo cual el superávit que se podría alcanzar sería sustancialmente mayor que el previsto oficialmente, y podría llegar a representar 3,9% del PBI estimado desde IERAL.

- El segundo escenario supone que se mantiene el objetivo de superávit en términos del PBI proyectado por el gobierno en 3,1%. De este modo, al ser mayores los ingresos, quedaría margen para hacer crecer el gasto en 19%.

- Un tercer escenario asume que se mantiene el nivel del superávit planteado por el gobierno en términos nominales. Con este objetivo, el gasto primario podría llegar a crecer hasta 21%, si bien el nivel de ahorro en términos del PBI se reduciría a 2,9%.

Lo que se deriva del proyecto de Presupuesto es que debido a la subestimación de ingresos, producto a su vez del bajo nivel de crecimiento planteado, existe margen para que durante 2007 el gobierno aumente el gasto por encima de lo presupuestado, sin llegar a comprometer de manera sustancial los niveles de ahorro relativos que ha previsto.