Córdoba, Salta y Corrientes, las más afectadas por inflación

El efecto del CER preocupa desde hace meses a los ministros de Economía de los 18 distritos que tienen deuda en BOGAR. «En una primera etapa, en febrero de 2002 se pensaba en un dólar de cualquier precio y entonces un ajuste de intereses en pesos era siempre una salvación», analizó en retrospectiva un funcionario provincial consultado semanas atrás sobre este tema por Ambito Nacional. Entre los distritos más comprometidos, hoy se encuentran Córdoba, Corrientes y Salta, las jurisdicciones más endeudadas con Nación a través del BOGAR. Este bono representa en estos casos entre 56% y 58% de sus deudas totales. Sólo Ciudad de Buenos Aires, La Pampa, San Luis, Santa Cruz, Santa Fe y Santiago del Estero no ingresaron al canje de deuda, por lo cual no tienen obligaciones en BOGAR.
 Vencimientos
Los vencimientos de intereses y capital que deberán afrontar las provincias en 2006 son fuertes, considerando un CER de 10,5% para 2005 y de 9% para 2006.
Bajo estos supuestos, el total de las 18 jurisdicciones que ingresaron al canje de deuda deben realizar pagos por $ 656 millones y $ 1.586 millones en concepto de intereses y de capital, respectivamente, según un informe de la consultora abeceb.com.
Dichas obligaciones representan 9,4% de sus ingresos por coparticipación, teniendo en cuenta las proyecciones realizadas en el Presupuesto Nacional para el año que viene.
A su vez, el efecto que provoca el incremento del CER en el stock de deuda en
BOGAR, indica que los pasivos se incrementarían en
$ 1.850 millones, totalizando $ 33.593 millones a diciembre de 2006, es decir, 5,8% más que el stock a junio de este año, pese a que se deban hacer pagos por amortización de capital por $ 2.354 millones en ese año y medio.
Asimismo, debido a la inflación de los últimos años, la deuda de las provincias en BOGAR a fines de 2006, será 71% superior a los
$ 19.594 millones que fueron emitidos originalmente.
Al observar la afectación de transferencias nacionales para el pago de servicios de deuda, en el desagregado por provincia se presentan situaciones dispares. Entre las más afectadas se encuentra Buenos Aires, con una participación de 13,4% de los giros nacionales, seguida por Neuquén y Río Negro, donde el peso se ubica en 12,9%. Más allá de ello, se debe tener en cuenta que la estructura de ingresos es distinta en cada caso, ya que mientras en Neuquén y en Buenos Aires las transferencias por coparticipación representan 15% y 28% de sus recursos totales, en Río Negro se eleva a 42%, tornando su situación más delicada.
Otro de los casos a destacar es Formosa donde, si bien los vencimientos de BOGAR representan 11,2% de los giros nacionales, estos recursos participan de 65% de los ingresos totales.
De este modos, el incremento en el CER puede generar una dinámica en la evolución de los pasivos provinciales que afecte el equilibrio de sus finanzas. La situación se torna más delicada en provincias con gran dependencia de las transferencias nacionales y mayor participación de los BOGAR en el total de las deudas.