Preocupa la caída de los futuros de soja en EE.UU.

Los precios de la soja comenzaron la semana pasada con fuertes bajas en Chicago, con liquidaciones agresivas de fondos de materias primas y pocas ventas de exportación por parte de los Estados Unidos, situación agravada por la disponibilidad de oferta sudamericana en el horizonte.

El clima, desfavorable para sembrar maíz, también fue responsable de la caída en las cotizaciones, aunque tal vez sea temprano para comenzar a jugar ya mismo con esta alternativa. De acuerdo con Anne Frick, analista de Prudential Financial, habría tres elementos que neutralizarían la posibilidad de que los precios de soja declinen hacia junio.

El principal sería un inconveniente climático en los EE.UU. a partir de ahora. Aunque sea un tanto prematuro para preocuparse, hay indicios de suelos un tanto secos en las planicies del norte y en el noroeste del cinturón maicero. Una primavera seca preocupará al mercado, y también podría implicar una mayor aceleración en la siembra de maíz y algodón y una menor en la de soja.

Otro factor que se toma en cuenta es la particular situación de nuestro país: la devaluación del peso mejoró relativamente la situación de los productores argentinos, pero otros factores importantes a considerar, como el «corralito» y la devaluación, desalientan las ventas por parte de los productores. Muchos de ellos están prefiriendo retener mercadería en lugar de cederla a cambio de pesos.

• Oferta

El mercado va a seguir jugando esta alternativa y así veremos que dentro de un escenario de tranquilidad para el dólar, se observará mayor caudal de oferta en la plaza y, si por el contrario el peso comenzase a bajar, los productores retendrán su oferta ante la alternativa de seguir relativamente «dolarizados» con su cereal.

El tercer elemento capaz de torcer el curso de baja del mercado sería la posibilidad de que China comience nuevamente su política de importación de poroto de soja, un tanto aletargada en las últimas semanas. El Ministerio de Agricultura de ese país comentaba la semana anterior que importará solamente entre 7 y 8 millones de toneladas, en lugar de los 13,24 millones del período octubre 2000/ setiembre 2001.

De acuerdo con la perspectiva de siembra en soja del Departamento de Agricultura de los Estados Unidos (USDA), el país del Norte podría contar con una cosecha de 78,2 millones de toneladas, si tomamos en cuenta un abandono de área razonable y un rendimiento del orden de los 2.690 kilos por hectárea.

Los operadores en general no se muestran muy seguros del dato de siembra revelado por el USDA y lo imaginan un tanto mayor al revelado. Aparentemente, cuando se llevaba a cabo la encuesta que sirvió de base para el dato de siembra, los productores esperaban una corrección en los precios del «loan rate» que favorecerían la siembra de maíz en lugar de la de soja, tema que finalmente no se encuentra resuelto.

La harina de soja fue líder en el movimiento de recuperación de precios de todo el complejo sojero que se inició el primer día hábil del año y hasta el 28 de marzo, pero también lideró la baja iniciada a partir de esta última fecha. La razón de la fuerte liquidación de largos en Chicago habría que buscarla en las fuertes posiciones acumuladas (y ahora liquidadas) por parte de los fondos de materias primas.

En Brasil, las disponibilidades de harina, con la cosecha de soja superando ya la marca de 50% será más que adecuada. Este año no se presentaron los clásicos inconvenientes en los embarques y los transportes, la mayoría de las veces producto de huelgas.

Sin embargo, la nueva estrategia de comprar porotos para moler por parte de China y el mayor consumo doméstico determinarán un moderado incremento en las exportaciones de este subproducto, a pesar de la cosecha récord de este año, que podría ser cercana a los 43 millones de toneladas.

La Bolsa de Cereales de Buenos Aires reveló la semana pasada producción de soja de 29,8 millones de toneladas, en el extremo optimista de las estimaciones.

El área total implantada por nuestro país habría alcanzado los 11,7 millones de hectáreas, 12% por encima de lo implantado en la campaña anterior y ya se recolectó en 14% de esta superficie. En girasol, el área cosechada alcanza ya 65% y en maíz 31%.

El USDA dio a conocer, el miércoles, su balance mensual de oferta y demanda, mundial y doméstico.

En este último caso, el informe ocasionó muy pocas sorpresas salvo las reducciones de trigo forrajero y maíz para consumo, lo que determinó incrementos en los stocks finales de ambos productos. Dentro del contexto internacional, el USDA dejó sin cambios su número de soja para Brasil en 43,5 millones de toneladas y, tal como se esperaba, aumentó la estimación de este producto en nuestro país de 28,75 a 29,5 millones de toneladas.

• Stocks mundiales

También incrementaron los stocks finales mundiales de trigo en 1,7 millón de toneladas, aunque igualmente éstos son significativamente más bajos que el año anterior.

Para nuestro país, el organismo estadounidense escuchó a la agregaduría agrícola de Buenos Aires y redujo la cifra de nuestra cosecha de trigo en 200 mil toneladas. La nueva cifra alcanza ahora los 15,5 millones.

Para maíz, se incrementó la producción en 800 mil toneladas, alcanzando ahora los 12,8 millones.