Acreedores piden a Nielsen pago ya de u$s 900 millones

Los acreedores extranjeros presentaron finalmente a Guillermo Nielsen una propuesta propia para la renegociación de la deuda. Es más lógico. Está basada en prácticamente todos los supuestos que el equipo económico había enumerado en Dubai. Proponen una quita de 35% de la deuda, hasta 30% de los u$s 90.000 millones a reestructurar en un bono Par, y reclaman un pago inicial de u$s 900 millones (equivalen a 5% de los intereses corridos). Durante cuatro años se capitalizarían intereses y la deuda se estiraría hasta 2034. Nielsen prometió analizar los detalles aunque, obviamente, no serán tenidos en cuenta. Reiteró que la propuesta definitiva se conocerá entre fin de enero y principios de febrero.

"Si no cambian la propuesta, la probabilidad de éxito será cero." La posición de los acreedores extranjeros que se reunieron ayer en Wall Street con el secretario de Finanzas, Guillermo Nielsen, fue contundente. Rechazaron la quita de 75% de valor nominal que ofrece el gobierno, contraofertaron una reducción de 35% y amenazaron con «una ola de juicios» si el gobierno insiste con su postura.

El plan de los acreedores, anticipado hace dos semanas por Ambito Financiero, exige un pago inicial del gobierno argentino cercano a los u$s 900 millones, equivalente a 5% de los intereses vencidos desde que la Argentina entró en default (suman u$s 18.000 millones). Pide, además, un superávit de 3,5% entre 2004 y 2007, medio punto más de lo comprometido por el gobierno.

• Contrapropuesta

En términos de valor presente, considerando el alargamiento de plazos y la baja de tasas, la reducción se aproxima a 60% contra 92% que surge de los «lineamientos generales» presentados por la Argentina.

El funcionario tomó nota del pedido de los acreedores, evitó rechazar explícitamente la propuesta y se limitó a reiterar que «a fines de enero o a más tardar principios de febrero» se conocerá la oferta concreta de canje de la vieja deuda en default por nuevos títulos.

La contrapropuesta efectuada por el Argentine Bondholder Comitee (ABC) consta de 21 páginas y lleva el título de «Líneamientos Generales de la Reestructuración». Antes de detallar con la contrapropuesta para salir del default, se detiene en el precedente de 11 países que entraron en cesación de pagos a partir de 1990. «Todos los intereses vencidos fueron honrados en cada una de las reestructuraciones», afirma el documento.

• Detalles

De acuerdo con el ABC la Argentina estaría en condiciones de volver al mercado de capitales «de manera modesta a partir de 2008», es decir dentro de unos cuatro años.

Estos son los detalles del plan que ayer los acreedores le entregaron a Nielsen, a la que definieron como «realista» considerando la situación del país y la presentación efectuada por el ministro de Economía, Roberto Lavagna, en Dubai:

• La quita nominal de la deuda (haircut) llega a 35%.

• Los bonos tendrán una duración de 8 a 30 años, contra los 42 años de espera propuestos por el gobierno.

• Para los intereses vencidos (PDI) se pide 5% de cash (pago inicial en efectivo) y el restante 95% en un bono con vencimiento en 2018. Al tratarse de u$s 18.000 millones, el esfuerzo que debería efectuar el gobierno asciende a unos u$s 900 millones.

• La tasa de interés de los nuevos bonos va de 2,25% anual a 7,50% anual. Durante cuatro años se capitalizan intereses.

• Habrá tres tipos de bonos con vencimientos distintos: 2014 (para la deuda en default que vende entre el 2001 y el 2009), 2018 (títulos del 2010 al 2013) y 2034 (para bonos que vencen entre 2014 y 2031). Así se procura que quienes tienen bonos de menor duración cobren antes y quienes optaron por títulos más largos también esperen más.

• La propuesta cierra con supuestos imaginarios extremadamente optimistas sobre la evolución de la economía. Por ejemplo, el dólar estaría en $ 2,53 para 2030 y el PBI crecería desde u$s 128.000 millones actuales a nada menos que u$s 728.000 millones para 2030.

• El ratio de deuda respecto al PBI bajaría desde 144% actual a sólo 46,6%, en línea con la estimación del gobierno.

• Los BODEN se respetan, pero son refinanciados a una tasa de 7,50% anual. Al Fondo también se le refinancian los vencimientos y comienza a cobrar a partir de 2014.

Nielsen permanecerá hoy en Nueva York para asistir como orador principal de la reunión anual que organiza el EMTA (Emerging Markets Trading Asociation), que agrupa a los principales bancos de inversión y fondos estadounidenses.