Anoop Singh: "Soy cauto pero optimista sobre la Argentina"

El encargado del caso argentino en el FMI, Anoop Singh, dijo en Milán en una entrevista con Ambito Financiero que es optimista sobre el país por los últimos resultados macroeconómicos. Sin embargo, cree que hay que ser muy cauto porque quedan reformas importantes por delante que deberá encarar el próximo gobierno. En ese sentido fue específico: es necesario mantener el superávit fiscal y asegurar la solidez del sistema bancario. También declaró que se llevó una buena impresión de los candidatos presidenciales que entrevistó aquí.

Milán - Anoop Singh se mostró cautamente optimista sobre el futuro en la Argentina. El director del Departamento del Hemisferio Occidental del Fondo Monetario Internacional (FMI) exhibió sus razones: dice que hoy hay estabilidad macroeconómica, pero hay reformas necesarias por delante para crecer, tareas de mediano plazo que deberá encarar el próximo gobierno.

Singh es la máxima autoridad del Fondo que participó de la 44ª Asamblea Anual del Banco Interamericano de Desarrollo (BID). En una entrevista exclusiva con Ambito Financiero, pasó revista a todos los temas de actualidad econó-mica. Habló del valor del dólar, de las tareas que deberá hacer el próximo gobierno, de la utilidad del miniacuerdo firmado en enero con el gobierno de Eduardo Duhalde y de la impresión que le dejaron sus contactos con los candidatos a presidente en su última visita a Buenos Aires.

• Enfoque

«En el FMI, hace una semana, se aprobó el programa con Brasil, también con Uruguay, se hizo la primera revisión del acuerdo con la Argentina y habrá un nuevo programa con Ecuador. Los problemas clave se están enfocando», dijo. Respecto de Brasil, fue también optimista, porque destacó que «Lula comenzó con la reforma más difícil, la del sistema de pensiones». Pero se interrogó: «¿cómo sostenemos esto?», y comenzó a enumerar las reformas necesarias.

Su agenda en esta ciudad incluyó contactos con países centroamericanos y, del lado argentino, estuvo brevemente reunido con Alfonso Prat-Gay y con Pedro Lacoste, del Banco Central. Junto con el economista jefe del BID, el argentino Guillermo Calvo, participó ayer de un seminario organizado por el JP Morgan.

Este fue el diálogo mantenido por este diario con Singh:

Periodista: ¿Cuáles son los pasos que deberá dar el próximo gobierno apenas asuma para llegar a un acuerdo con el Fondo Monetario?
Anoop Singh: No quiero entrar en temas muy específicos. Lo que tenemos en la Argentina ahora en gran medida es una estabilidad macroeconómica. La inflación está baja, hay señales de que la producción industrial está repuntando, por lo que hay indicios reales de que la economía está empezando a recuperarse. Entonces, la tarea del próximo gobierno será sostener esto y tratar los temas principales que hemos visto, ya que en otras crisis de países son importantes. El primero es la estructura fiscal.

P.: ¿A nivel nacional o provincial también?
A.S.: Bueno, por estructura fiscal entiendo una que extienda la que tienen ahora. Ya tienen una estructura fiscal, incluyendo el nivel provincial, y que han podido controlar el gasto primario y eso es una buena base para desarrollar una estructura fiscal para el mediano plazo. Tenemos ya una buena base para desarrollarlo, y los próximos pasos serán tener una suerte de reforma impositiva y mostrar cómo el superávit fiscal primario puede ser sostenible para el mediano plazo en un nivel que pueda ayudar a la reestructuración de la deuda. No quiero entrar en un número específico porque depende de otras políticas, pero eso será importante: mantener un superávit fiscal primario que otorgue confianza a una reestructuración de la deuda.
P.: ¿Y las otras?
A.S.: En segundo lugar, se trata de asegurar que el sistema bancario se mantenga sólido, de construir las condiciones para que los créditos empiecen a resurgir. Este es un punto importante en la recuperación cuando el crédito empieza a resurgir, pero esto también depende de hacer otras cosas importantes, en el aspecto fiscal; por supuesto, mantener la inflación en bajos niveles, con un fuerte control monetario y un fuerte papel del Banco Central en ello.

P.: Cuando usted habla de reforma en el sistema bancario, ¿ello implica menos bancos o los mismos que están ahora más capitalizados?
A.S.: Lo que significa es una plena capitalización de los bancos. Eso es lo que significa. Una respuesta normal a una crisis financiera es prestar atención a la capitalización de los bancos.

P.: Usted habló de que el dólar en términos reales debe bajar en la Argentina. ¿Será por una caída nominal como la que está ocurriendo o habrá una suba de precios?
A.S.: Hay elementos de corto plazo que explican lo que pasó. Lo que estaba tratando de enfocar recientemente en la presentación es que en la mayoría de las crisis financieras hay típicamente una sobrerreacción (overshooting) del tipo de cambio al principio. Esta es la respuesta normal, inmediata, y sucedió en los países asiáticos. Después de esta sobrerreacción, el tipo de cambio real tiende a recuperarse. Cuando ocurre, puede hacerlo por dos caminos: a través del tipo de cambio nominal (caída) o a través de los precios. Como lo hace, depende de las condiciones de cada caso. No quiero predecir en la Argentina sí pasará una o la otra, pero se debe estar preparado para que el tipo de cambio real se recupere de los valores actuales.

P.: ¿Qué impresión se llevó de sus contactos con diferentes candidatos a presidente en su última visita a la Argentina?
A.S.: De mis encuentros que tuve pocas semanas atrás, salí bastante animado. Creo que hay amplio consenso en reconocer cuál es el problema, hay un buen reconocimiento de lo que se necesita hacer, creo que todos con los que me he encontrado apreciaban que la situación fiscal era muy importante, que el gasto hay que mantenerlo bajo control y que una reforma impositiva es necesaria. Creo que debemos estar alentados porque hay mucho reconocimiento y consenso en áreas en las que no lo esperábamos un tiempo atrás. Esto es lo que me mueve a ser cautamente optimista sobre la Argentina a través de este consenso. La gente está al tanto de lo que se necesita, el gasto primario se mantiene bajo control, y hay reconocimiento y éste es, en realidad, el caso.

P.: El Fondo recibió muchas críticas en enero, cuando finalmente se cerró un acuerdo de corto plazo con la Argentina. Esas críticas venían tanto de la prensa como de diferentes ámbitos académicos. Transcurridos ya tres meses, ¿sirvió?
A.S.: No quiero entrar en detalles con todos los antecedentes, pero está claro que recibimos bien el acuerdo transitorio. Como lo dije en la exposición, la estabilidad macroeconómica es una precondición para crecer. Y el acuerdo transitorio de corto plazo comienza con una estabilidad macro. Tenemos esto ahora. Este es el primer escalón para crecer. Pero ahora necesitamos usar esta estabilidad macroeconómica para desarrollar reformas sólidas y duraderas en áreas estructurales. Eso es lo que estará en el próximo programa.