Apuestan a que el dólar bajará contra el euro

NuevaYork (Bloomberg) - El dólar, que el mes pasado subió porque la reducción de las tasas ráde interés efectuada por la Reserva Federal ayudó a mejorar las perspectivas económicas de los Estados Unidos, podría no contar con ese apoyo por mucho más tiempo.

Con la tasa de interés de referencia en un nivel mínimo de 39 años, y más bajas previstas para los próximos dos meses, algunos analistas dicen que la Fed se está aproximando al final de su campaña de abaratar los créditos, mientras el Banco Central Europeo (BCE) apenas está empezando. Eso podría hacer que el dólar caiga frente al euro, especialmente si el crecimiento de los Estados Unidos continúa débil.

«El BCE ha ahorrado más o menos sus municiones», bajando las tasas más despacio, dijo Brian Garvey, estratega monetario de State Street Corp. en Boston, la tercera administradora mundial de activos de inversores en importancia. « Estamos llegando a un punto en el que el BCE parece tener más flexibilidad de políticas que la Fed.»

El dólar probablemente cae-5,3% para fines de año, a 94 centavos de dólar estadounidense por euro, en comparación con los 89,32 de ayer, según State Street, que administra u$s 5,8 billones para fondos comunes de inversión y otros inversionistas. Este sería el nivel más bajo desde febrero. El dólar ha subido durante tres semanas consecutivas gracias a las reducciones de tasas efectuadas por la Fed y al compromiso del gobierno de Estados Unidos de agregar hasta u$s 100.000 millones a la economía.

Hay entusiasmo por el euro porque se piensa que la inflación está cayendo lo suficiente en Europa como para que el BCE esté dispuesto a bajar las tasas de interés todavía más, dijo Garvey. La principal consigna del banco es mantener los precios estables.

El BCE ha bajado su tasa de interés de referencia en tres ocasiones este año, un total de un punto porcentual, a 3,75%, mientras que la Fed ha bajado las tasas nueve veces, 4 puntos, a 2,5 por ciento.

Tras informarse el jueves pasado que hubo una caída mayor que la esperada en los pedidos de bienes duraderos en setiembre, aumentó la expectativa de que la Fed bajará las tasas otro medio punto el mes entrante.

Contracción

No obstante, la confianza de los inversionistas en la capacidad de la Fed de reactivar la economía podría disminuir.

Un informe estadounidense sobre el crecimiento en el tercer trimestre, que ha de salir el miércoles, probablemente mostrará una contracción de uno por ciento, según una encuesta de Bloomberg News. Ese podría ser el comienzo de la baja. State Street espera que la economía estadounidense se contraiga durante cuatro trimestres consecutivos.

El mes entrante será decisivo para el euro, dijo Ram Willner, que administra bonos mundiales por u$s 300 millones en Bank of America Capital Management en Los Angeles. Willner espera que la inflación disminuya en la región conformada por doce países, lo que le daría al Banco Central Europeo luz verde para bajar las tasas.

Willner dice que está conservando los euros que compró el trimestre pasado y que espera que la moneda suba a 93 centavos en los próximos dos meses.

No obstante, otros analistas apuestan a que la Fed hará que la economía estadounidense se recupere, y que los inversionistas internacionales seguirán invirtiendo su dinero en los Estados Unidos.

Como prueba de la preferencia de los inversionistas por los Estados Unidos, Jason Bonanca, estratega monetario de Crédit Suisse First Boston, anota que el índice Standard & Poor's 500 ha perdido menos que la mayoría de las principales Bolsas europeas desde el comienzo del año, al caer 16%, en comparación con la caída de casi 19 por ciento registrada en el índice Bloomberg European 500.

El hecho de que el dólar haya subido frente al euro incluso después de la caída mayor que la esperada en los pedidos de bienes duraderos, «indica que los Estados Unidos siguen atrayendo dinero», explicó.