Bolsa argentina: sensación de cansancio

Escriben: Roberto Ruarte y Ruben Ullúa Ruarte´s Reports

En las últimas semanas la bolsa argentina ha mantenido su indefinición en lo que a una tendencia concreta de corto plazo respecta. Su principal índice Merval se encuentra consolidando sus precios en la franja de 1700-1600 puntos sin lograr hasta el momento una ruptura de la misma, lo cual genera en el inversor incertidumbre y confusión al momento de tener que tomar decisiones.

Como los lectores sabrán, uno de los conceptos equivocados que tienen los participantes del mercado es interpretar al mismo como algo lineal, creer que las tendencias se materializan en forma lineal, y esto no es así.

Los mercados se encuentran liderados siempre por tendencias principales ó lo que llamamos tendencias mayores, sean estas alcistas o bajistas. Sin embargo estas tendencias principales temporalmente se muestran afectadas por movimientos contratendenciales ó tendencias contrarias menores, que la recortan parcialmente para recién luego dicha tendencia principal ó mayor continúe su desarrollo.

Desde el punto de vista técnico, lograr identificar dichos movimientos contratendenciales ó de reacción a la tendencia principal del mercado resultan claves, ello bajo el concepto que en una tendencia alcista a ningún inversor le gusta pagar para arriba ó en una tendencia bajista vender cuando el mercado se encuentra en plena caída. Todos los inversores buscan los movimientos de reacción de la tendencia, ya sean los recortes en las tendencias alcistas o los rebotes en tendencias bajistas, para de ese modo posicionarse en la tendencia principal con el mejor promedio de compra ó de venta.

Ahora bien, la situación sin embargo no es tan sencilla, debemos saber que cuando un mercado recorta parcialmente una tendencia principal lo que busca es reducir la cantidad de participantes, es decir, en caso de una tendencia principal alcista, cuando el mercado recorta, lo que busca es bajar el optimismo reinante quitando participantes del juego para entonces nuevamente, con el camino ya más despejado, dicha tendencia principal alcista pueda continuar su curso. En el caso de una tendencia bajista, las recuperaciones temporales buscan convencer al participante de que lo peor ya pasó, erosionando el pesimismo generado por la baja previa, y una vez que este está adentro lo castiga nuevamente.

Ante lo comentado resulta imprescindible entender entonces como es el desarrollo de estos procesos correctivos contratendenciales ya que en definitiva, a pesar de generarse en medio de un contexto de confusión para el participante, sin duda nos brindará la oportunidad de posicionamiento en la tendencia principal mayor.

Esta larga introducción que le hacemos al lector, tiene por objeto identificar cual es la realidad de la bolsa argentina actualmente, para de ese modo saber donde nos encontramos situados y finalmente concluir en cual es, bajo nuestro punto de vista, la decisión correcta a tomar hacia adelante.

Como ya hemos comentado en otra oportunidad, nuestro escenario preferido para la bolsa argentina sostiene que desde el año 2001-2002 el mercado se encuentra desarrollando una tendencia principal alcista, que reiteramos, debería llevarnos en los próximos años bien por encima de los 900-1000 dólares de Merval alcanzados en el año 1992 (hasta el momento la bolsa alcanzó niveles de 650 dólares desde la recuperación del 2001-2002).

Sin embargo, esta tendencia principal ó tendencia mayor alcista en que se encuentra inmersa la bolsa argentina, está siendo recortada temporalmente desde los máximos de mayo pasado en torno a los 1952 puntos de Merval. Siguiendo la línea de lo comentado más arriba, esta corrección de la tendencia principal lo que busca es reducir el optimismo acumulado por las subidas de los últimos años, de este modo quitar participantes de juego a fin de despejar el camino para entonces la tendencia principal pueda luego con mayor solidez continuar su desarrollo.

Este efecto de sacar participantes del mercado se logra de dos formas, afectándolos en su capital directamente por medio de caídas fuertes en los precios de los activos ó la otra forma es cansándolos por falta de negocios.

El hecho que en los últimos tres meses la bolsa argentina se encuentre consolidando sin mostrar una clara tendencia, definitivamente genera en el participante CANSANCIO; sea por falta de negocio u oportunidades, por incertidumbre ó por falta de liquidez en el mercado. Cuando esta sensación llegue a niveles de saturación por parte de los participantes, es decir, cuando el mercado ya haya limpiado todo lo posible, entonces nuevamente la tendencia principal alcista de fondo estará en condiciones de quedar retomada con la consistencia necesaria como para generar importantes ganancias hacia adelante.

Si nos situamos en la realidad actual de la bolsa argentina, nos encontramos justamente con esta sensación de cansancio e incertidumbre por parte de los participantes, sin embargo creemos que esta sensación aún no ha llegado a los niveles de saturación y es por ello que consideramos que en tanto los valores de 1700-1730 puntos de Merval no sean superados, el proceso de actual consolidación termine encontrando una definición bajista en los precios con la intención de llevarlos en próximos meses hacia la zona de 1400 ó aún 1300-1250 puntos, donde creemos que finalmente se lograrán los niveles de saturación negativa óptimos, para que este movimiento correctivo desde 1952 puntos culmine y la tendencia principal ó tendencia mayor de fondo pueda quedar retomada. En este sentido, recomendamos guardar cautela al momento de tomar decisiones de corto plazo para la bolsa argentina.

Vale decir también, que actualmente sólo una reacción alcista del índice por encima de los 1700-1730 puntos primero y 1800 puntos luego, nos hará cambiar de opinión y asumiremos que la tendencia principal alcista de fondo en este mercado ha quedado ya retomada con objetivos bien por encima de los 1952 puntos hacia los próximos meses. Veamos...