Bonos esperan cambios en INDEC

Con la seguridad de que se aprobará el salvataje de los bancos en Estados Unidos, los bonos argentinos pueden tener un buen comienzo de semana. Pero si no se modifica la manera de medir la inflación, el techo de esas alzas se encuentra muy próximo.

Las palabras de la presidente Cristina de Kirchner en Estados Unidos defendiendo las cifras de inflación, consumieron buena parte del efecto positivo del anuncio de reabrir el canje para los «holdout».

La lectura errónea del gobierno es creer que como el canje será con bonos en dólares, a los extranjeros no les interesa la inflación que mide el INDEC. Por eso están convencidos de que el crédito volverá pronto a la Argentina.

La pregunta es ¿Quién le prestará dinero a un país que viola todos los convenios con sus ahorristas? La forma de medir hoy la inflación no es la misma que cuando se dieron los bonos del canje de la deuda en pesos. Después de aquella transacción, el INDEC mantuvo su independencia un año. En enero de 2007 fue intervenido y los tenedores de bonos se encontraron con otro fraude. Desencantados, comenzaron a deshacerse de los títulos argentinos que hoy están casi 40% abajo de sus valores máximos y tienen precios de default.

Apuesta

De todas maneras, hay una apuesta que puede ser válida si se tiene en cuenta la rapidez con que el gobierno cambia sus anuncios. En setiembre la inflación real es menor a la de agosto y si el INDEC hace un esfuerzo puede exhibir el número real, como un paso hacia la transparencia.

Si se hiciera este movimiento, los bonos podrán recuperar parte del terreno perdido aunque se verían afectados los cupones PBI, porque ajustan por el crecimiento de la economía.

No hay que olvidar que la inflación de este mes es más baja porque cayó el consumo y aumentaron las tasas para financiar compras con las tarjetas de crédito. Esta tendencia va a seguir instalada por un tiempo. El campo va a tener menos dinero para volcar a la economía, por la caída de los precios de los granos y el gobierno va a recaudar menos.

La economía se enfrió contra la voluntad del gobierno. Las leyes de la ciencia son inexorables. Si se demoran en sincerar el INDEC, van a desaprovechar este enfriamiento para bajar la inflación, porque la gente seguirá caminando con su propio costo de vida en mente, que es más alto que el real. Todos se cubren hacia arriba.

Los alquileres son el ejemplo más claro del daño que ha hecho ocultar la inflación. Otro ejemplo son los salarios que se negocian como si el costode vida de este año fuera de más de 30%. Los dirigentes gremiales se pusieron ese número en la cabeza y de allí no se bajan. Daniel Scioli paga las consecuencias del engaño del INDEC, con las huelgas de los maestros. Ellos recibieron 24% de aumento en marzo y ahora van por más, aduciendo que hay mayor inflación.

Una economía sin referencia, provoca remezones importantes. Por caso, desalienta la colocación de plazos fijos y alimenta la demanda de dólares.

En pocos días, más cuando se conozca la inflación de setiembre, se verá si hay voluntad de cambiar el indicador o seguirá como está. De esa decisión depende que los bonos argentinos sean una buena inversión o no.