Atraen más bonos corporativos de EE.UU. con alta calificación

En los últimos días los ojos de los inversores empezaron a situarse en títulos de empresas de Estados Unidos.

Más allá de esta tendencia, que los especialistas llaman “fly to quality”, en los últimos días los ojos de los inversores empezaron a situarse en títulos de empresas de Estados Unidos.

Foto: Business Insider España

Desde que el Covid-19 devino en pandemia inversores de todo el mundo empezaron a abandonar los activos riesgosos para refugiarse en posiciones líquidas. Hay distintos ejemplos: TLT (es decir, el ETF que permite adquirir el bono norteamericano a 20 años) creció 23,9% en 2020, el dólar se apreció respecto de otras monedas y el ETF que replica el valor del oro subió 11% en el año. Todo en un contexto de derrumbe generalizado.

Más allá de esta tendencia, que los especialistas llaman “fly to quality”, en los últimos días los ojos de los inversores empezaron a situarse en títulos de empresas de Estados Unidos.

“Los bonos del Tesoro de EE.UU. ayudaron a sobrevivir en esta crisis, pero hoy recomendamos reciclarlos en bonos corporativos de ese país, que rinden 2% arriba de los soberanos y son atractivos para el largo plazo”, señaló el head portfolio manager de Cohen, Diego Falcone. Y agregó: “Estamos enfocados en EE.UU. porque es el país donde hay mayor resiliencia y mejores compañías”.

Para que las firmas estadounidenses generen este interés fue clave la decisión de la Reserva Federal de comprar títulos corporativos.

Siguiendo esta tendencia, Flavia Matsuda, de Invertir Online, destacó el crecimiento de un ETF: “El LQD, que tiene bonos corporativos de bajo riesgo, a fines de marzo voló”. Además, la especialista se refirió a otras acciones “defensivas” que vienen recomendando desde Invertir Online: “Vemos valor en productos y servicios que se hicieron muy necesarios en la cuarentena: el rubro comunicaciones subió mucho. Algunos ETF que recomendamos son el XLC (incluye telefonía, Internet y Netflix) y el XLP, de consumo básico”.

“Netflix, Amazon y Zoom están siendo los héroes de la crisis”, agregó Diego Falcone. Las acciones del gigante del streaming subieron 40% desde el mínimo de marzo y Amazon tuvo un alza de 28,5% en el año.

En tanto, el analista de Rava, Joaquín Candía, expresó: “Hay inversores que pueden llegar a posicionarse en equity, pero en sectores anticíclicos que mantienen una demanda estable a pesar de la fase del ciclo económico. Ejemplos de este tipo de empresas son las que se dedican al consumo masivo, salud y telecomunicaciones, que son de los pocos sectores que se encuentran activos. Otros inversores, para evitar problemas de timing en operaciones, buscan compañías sólidas en lo patrimonial y en lo financiero y que tengan buenos negocios, para adquirir sus acciones a un precio menor al valor que realmente tienen”.

Candía añadió: “Los inversores conservadores esperan en los activos más seguros, para evitar volatilidad. Algunos más propensos al riesgo apuestan al corto plazo, siguiendo drivers como la curva de contagios, las decisiones de los bancos centrales y la producción y el consumo en los países”.

Asimismo, Diego Demarchi, gerente de wealth management de Balanz Capital, consignó: “La principal tendencia global es ‘cash is king’. Es decir: inversores con carteras líquidas a nivel internacional, mientras que a nivel local viran hacia el dólar. Y en estos últimos días comenzamos a notar reactivación de flujos en activos de primera calidad, como bonos del Tesoro norteamericano y bonos con calificación crediticia AAA”.

Respecto de la actitud que vienen tomando inversores más arriesgados, Demarchi explicó: “Una postura más agresiva es el stock picking. Consiste en la búsqueda de instrumentos que sufrieron una fuerte baja de precio debido al contexto, pero con posibilidades de crecimiento en el mediano y largo plazo y con pago periódico de dividendos. Pueden ser compañías petroleras, el petróleo mismo, o acciones de laboratorios que pueden llegar a liderar la recuperación en materia de salud”.