Debutaron los nuevos bonos en el grey market

ByMA habilitó las negociaciones en pesos de los instrumentos que se entregan la semana que viene. Buen comienzo para los Boncer.

Los bonos emitidos por Argentina bajo ley local a raíz del canje tuvieron un su debut en el grey market, una instancia habilitada por Bolsas y Mercados Argentinos (ByMA) para que los títulos puedan ser negociados en pesos previo a su inicio en el mercado (que se dará la semana que viene). Tal como se esperaba, los bonos en pesos ajustados por inflación (CER) mostraron un buen puntapié inaugural y los que cotizan en moneda estadounidense tuvieron una tasa promedio superior al 12%.

Algunos analistas confían en que si Argentina comienza a regularizar algunas variables macro, la tasa promedio de los bonos en dólares podría comprimir por debajo del 11%.

“En el caso de los bonos en dólares el volumen operado no resultó significativo, sin embargo, se observó una compresión de tasas respecto a la semana pasada, ubicándose en la zona de entre 12% y 13%. De esta forma, nos acercamos al objetivo de 11-11,5%, sin embargo, desde una perspectiva más optimista, debemos considerar la referencia del caso de Ecuador, cuya curva de rendimiento se encuentra por debajo del 10%”, consignó un informe de la consultora Delphos.

Por su parte, en su análisis diario, Grupo SBS describió: “Tanto el AL30 como el AL35 se operaron en un rango de tasas de entre 12% y 12,5%. Los bonos en pesos, por su lado, se mostraron levemente tomadores para dejar ganancias de entre 0,10% y 0,75% en promedio, tanto para el tramo CER como para los floaters”. Se espera que el AL30 (bono con vencimiento en 2030) se convierta en el título más líquido de la plaza local y es candidato a utilizarse para operaciones de contado con liquidación (CCL) y MEP.

“El AL30 en $6000, con tipo de cambio CCL de $124, da una exit yield de 11,6% aproximadamente. Nada mal”, señaló en redes sociales Francisco Mattig, estratega de renta fija en Consultatio. Y agregó: “Si tomamos en cuenta el spread de legislación en 100 puntos básicos, estaría en 10,6% en la ley New York”.

Desde Delphos, en tanto, destacaron el buen comienzo de los bonos ajustados por CER: “El ajuste en la curva CER se dio casi instantáneamente y justificó el arbitraje del que tanto se habló, en el cual los Boncer pasaron de rendir 8% real a 5,5 – 6%, dejando en promedio entre un 10% y un 12% en términos directos”.