Brasil: precio récord del dólar en este año

Ayer, el dólar subió más de 2% en Brasil, con un cierre a 2,596 reales. Es el nivel más alto desde fines de setiembre pasado. A la par de la caída de la suba de la moneda interamericana, el riesgo-país trepó a más de 1.080 puntos (subió 7,55% en el día). Como si fuera poco, ayer la calificadora Moody's rebajó las perspectivas de la deuda brasileña de positivas a estables. Más bancos de inversión recomiendan a sus clientes vender bonos brasileños. Todo ello, en medio de una puja entre el Banco Central, los bancos y los fondos de inversión. Ayer, el Central no logró colocar todas las Letras que programó y encima tuvo que pagar más tasa de interés. Lula, el principal candidato a suceder a Cardoso en la presidencia, sigue su campaña con declaraciones conservadoras. Pero, aun así, Brasil ya entró en recesión y ahora enfrenta una fuerte fuga de divisas que rápidamente debe frenar para no entrar en el mismo sendero de la Argentina.

El dólar subió más de 2% ayer en el mercado cambiario brasileño. Luego de tocar un máximo de 2,597 reales finalizó tomador en 2,596 reales por dólar, lo que implica un aumento de 2,6% respecto de la jornada anterior. Es el mayor valor desde el 21 de setiembre de 2001.

Detrás de esta caída del real se esconde una puja entre el Banco Central y los bancos y fondos de inversión. A lo cual se sumaron otros factores que detonaron una ola de compra de dólares en pos de cobertura cambiaria.

La imprevista decisión del Central y la Comisión de Valores acerca que los fondos de inversión de renta fija contabilicen sus tenencias de bonos a valor de mercado, ahora en lugar de setiembre como estaba programado, comenzó la puja la semana pasada. Esta sola medida provocaría una pérdida estimada en 4.000 millones de reales.

Esto explica la importante venta de bonos en estas jornadas porque los bancos y administradoras buscaban fondos para enfrentar los rescates de los cuotapartistas.

A esto se sumaron nuevos informes de bancos de inversión recomendando desprenderse de bonos brasileños, ante el posible triunfo del candidato del PT, Lula Da Silva.

Por ello no extrañó que ante la caída del bono insignia, el C-Bond, el riesgo-país trepara por encima de los 1.000 puntos. Ayer llegó a los 1.100 y cerró en 1.082 puntos. Subió 7,55%.

Como si fuera poco, ayer la calificadora Moody's anunció que rebajó las perspectivas de la deuda extranjera brasileña de «positiva» a «estable».

• Deuda

Moody's dijo que la abultada deuda de Brasil denominada en moneda local sigue siendo sensible a las fluctuaciones en el tipo de cambio y a las tasas de interés. «El próximo año, la nueva administración enfrentará grandes requisitos de refinanciamiento de deuda en un momento en que las tasas de interés y el tipo de cambio podrían no ser tan favorables como se esperaba previamente», dijo Moody's en un comunicado.

A cuatro meses de los comicios de Brasil, el candidato izquierdista Lula mantiene una amplia ventaja en las encuestas sobre el candidato del gobierno y el predilecto del mercado, José Serra. La decisión de Moody's, la cual le otorga al techo de los bonos en moneda extranjera de Brasil en «B1» o cuatro peldaños por debajo del grado de inversión, elimina la posibilidad de que el próximo paso de la agencia sea un mejoramiento de la calificación del país.

Pero otro de los factores que ayer colaboraron con la trepada del dólar fue la licitación de Letras del Tesoro Nacional. De los

1.500 millones licitados sólo lograron colocar menos de 750 millones a una tasa máxima de 19,65% anual (anterior fue 19,10%) cuando el mercado esperaba 19,35%. Fue una mala señal para el mercado que el gobierno estuviera dispuesto a pagar más tasa.

A este complicado panorama, donde se adicionaron rumores de renuncias en el Central, también llegaron especulaciones sobre que el Congreso no aprobaría la prórroga del impuesto a los débitos.

Todo ello confluyó en una importante demanda de dólares que se tradujo en la abrupta suba del dólar a niveles cercanos a 2,60 reales.

J.G.H.