Cambios de calificación de diversos emisores Argentinos luego de los anuncios del Gobierno

Lidia Polakovic Buenos Aires 54 (11) 4891-2100 Laura Feinland Katz, Nueva York (1) 212-438-7893; Pablo Lutereau, Buenos Aires 54 (11) 4891-2100

New York (Standard & Poor's) 26/12/2001 - - Standard & Poor's realizó hoy diversos cambios de calificaciones de compañías Argentinas (ver lista más abajo). La perspectiva de la mayoría de estas entidades se mantiene negativa. La lista completa de todas las entidades calificadas por Standard & Poor's se encuentra disponible en la página web ( www.standardandpoors.com.ar, siguiendo el link calificaciones), en RatingsDirect, el servicios en línea de Standard & Poor's para análisis crediticio, o llamando al Ratings Desk de Standard & Poor's al (1-212)-438-2400 o (54-11) 4891-2133.
Los cambios de calificaciones resultan del anuncio del Gobierno durante el fin de semana en el que declara en moratoria a la deuda pública en moneda extranjera, controles de cambios más amplios y una extensión del feriado bancario. Aún cuando el gobierno interino del Presidente Adolfo Rodríguez Saá ha declarado que se mantendrá el régimen de convertibilidad entre el peso y el dólar estadounidense, la intención de introducir una tercer moneda en enero, el 'argentino', subraya la incertidumbre relacionada con los medios de pagos que en el futuro se utilizarán en Argentina.

La capacidad de las compañías Argentinas de pagar sus obligaciones denominadas en moneda extrajera ha sido debilitada aún más por la ampliación de los controles de cambios. Dada la incertidumbre sobre cuando y si algún pago en moneda extranjera será autorizado por el Banco Central de la República Argentina, Standard & Poor's ha disminuido las calificaciones de contraparte en moneda extranjera a CC para aquellas compañías que tienen vencimientos de intereses o capital en los próximos tres meses, y que no tienen acceso a fuentes externas para pagar deuda contraida con el exterior (ya sea a través de exportaciones, operaciones off-shore, o propietarios extranjeros que S&P espera que asistan a sus subsidiarias en honrar las obligaciones que vencen). La mayoría de las calificaciones en moneda extranjera restantes se mantienen iguales a la calificación de contraparte en moneda local, hasta CCC+, reflejando todavía riesgos sustanciales de un debilitamiento del apoyo de sus propietarios, o que la capacidad de pago de las obligaciones con recursos provenientes de exportaciones pueden no extenderse indefinidamente. Standard & Poor's hace notar que a pesar de las excepciones se mantienen para permitir que los exportadores usen las divisas procedentes de la exportación para pagar ciertas obligaciones que vencen (debiendo repatriar el resto de las divisas dentro de los 15 días subsiguientes), todavía no está claro por cuanto tiempo se mantendrán estas excepciones.

La capacidad de las compañías de pagar el equivalente de sus obligaciones en moneda local también se ha debiltado en la mayoría de las mismas. La severa contracción del crédito ha empeorado debido a la extensión del feriado bancario, además de continuar con limitaciones de acceso al dinero en efectivo (hasta US$ 250 por semana o US$ 1000 por mes). A partir del mes de enero, el acceso a dinero en efectivo será en la forma de 'argentinos', cuyo valor relativo al peso o al dólar estadounidense es aún incierto. Standard & Poor's espera que la creciente utilización de estas monedas sustitutas resultará en una devaluación de facto, ya que el 'argentino' se negociará a un fuerte descuento frente al dólar. Esto a su vez continuará debilitando el valor de los ingresos de compañías que generan en moneda local, y tienen deuda en moneda extranjera. La mayor probabilidad de intervención regulatoria se mantiene como una fuerte preocupación. Las calificaciones en moneda local han sido reducidas para compañías particularmente afectadas por estos factores de riesgo país.