CNV y borrón de Caputo

Marzo es posiblemente el mes del año con la mayor cantidad de eventos sociales para el mercado financiero. Vemos así repetirse distintas caras una y otra vez, repitiendo una y otra vez las mismas cantinelas. Esta es también una temporada especial para las autoridades del mercado que aprovechan para promocionar y tratar de instalar en la sociedad la idea de sus "grandes logros". En los poco más de dos años que llevan las actuales autoridades de la CNV muchas cosas cambiaron, algunas para bien (el organismo tiene suficiente poder y gacetilleros "amigos" como para promocionarse solo) y otras no. Ello nos obliga a tratar de poner negro sobre blanco para ver dónde estamos parados y de ahí hacia dónde puede ir nuestro mercado. La primera idea que ha intentado imponer la claque oficialista es que con el cúmulo de reformas nuestro mercado bursátil es más eficiente. Existe consenso que el proceso alcista que estamos viviendo en acciones se inició el 24/6/13, con la victoria de Sergio Massa. Si bien estrictamente no existe una diferencia notable en el comportamiento de los precios (Merval) entre que se diera por tierra a la idea de la reelección indefinida del kirchnerismo y que Mauricio Macri asumiera la presidencia (SM) y de entonces a ahora (MM), la evidencia apuntaría en todo caso a una leve caída de la eficiencia bajo la actual administración (run test binario p=.54 SM; p=.12 MM), que se combina con una caída de los rendimientos (µ= 0.27% SM; µ=0.17% MM) que no es justificada por la menor volatilidad (o=2.41% AM: o=1.66% MM). Seguimos mañana. La sorpresa: la postergación de la visita del MinFin al Congreso, pergeñada por el oficialismo a través de la no convocatoria de la bicameral de seguimiento y control de la deuda externa. Desde lo republicano, una lástima (veremos qué pasa ahora con la Reforma a la Ley del Mercado). Pasando a la plaza, casi la historia acostumbrada, una suba de 1.42% en la mañana, abortada en una baja de 0.17%, para quedar el Merval 0.23% arriba en 31.823,56 puntos. Los $530,1 millones operados se dividieron entre 44 alzas, 6 papeles sin cambio y 34 mermas. Ejes de la rueda fueron Pampa Energía (1,1%) con $ 54,1 millones transados, CEPU (1,47%) con $52,3 millones y ByMA (0.09%) con $38,9 millones. En el podio líder PGR (5,32%), G. Galicia (2,43%) y G. Supervielle (2,09%); en el antipodio AUSOL (-3,86%), Consultatio (-2,87%) y Mirgor (-2,74%) .