Cupones del canje subieron hasta 23%

• Los derivados de los bonos Discount, los cupones PBI subieron hasta 23,3 por ciento en Buenos Aires y en Wall Street. En lo que va del año suben más de 70% en dólares. Un activo que sube tanto deja sin palabras, pero hay algunos datos puntuales. Hay que tener en claro que todo lo que se diga sobre este warrant es inasible. No hay un valor cierto, más allá de que el HSBC en su último trabajo, método Montecarlo de por medio, hizo una estimación de cuánto podían valer, que fue lo que catapultó los precios.

• Hasta ahora hay un dato cierto: si la economía crece en 2007, lo que cobrarán los inversores por dividendos en tres años, desde diciembre 2006 a diciembre 2008, será la mitad del precio del cupón, con lo que quedan 30 años para recuperar la otra mitad. El cupón PBI viene en pesos y dólares y es parte de los bonos Discount. Como se pueden negociar por separado, lo hacen en el mercado de derivados.

• Ayer el cupón en pesos en Buenos Aires subió 18,66 por ciento, mientras el cupón PBI en dólares legislación Nueva York lo hizo en 23,30 por ciento. La diferencia entre ambos comportamientoses que hay oferta de los warrant en pesos, pero los nominados en dólares escasean. Es que los inversores que eligieron el Discount en dólares, son los más conservadores. Los que quieren riesgo tomaron los Discount en pesos atraídos por la indexación. Cuando se permitió negociarlos por separado en diciembre, muchos de los tenedores de títulos en pesos se desprendieron rápido de los cupones a precios cercanos a $ 5. Hoy ese cupón vale $ 8,30, es decir 66 por ciento más. En cambio, el cupón PBI en dólares siempre fue muy buscado y muy poco ofrecido y ahora vale casi 80 por ciento más.

• A todo esto los bonos negociaron algo menos que los días anteriores. Entre el Mercado Abierto Electrónico (MAE) y la Bolsa de Comercio se hicieron casi $ 2.000 millones contra 2.900 millones de pesos del día anterior. Los precios estuvieron en alza hasta la mitad de la rueda, pero luego comenzó una toma de ganancias que los llevó a cerrar en terreno negativo.

• Los bonos del canje bajaron. El Discount en pesos perdió 0,87% y la versión en dólares que cotiza también en Wall Street cayó 0,75%. El par en dólares legislación norteamericana, perdió 0,25 por ciento y la versión en pesos quedó sin cambios.

• Los bonos posdefault cerraron con leves bajas de hasta 0,30 por ciento, porque la toma de ganancias también los alcanzó. Hubo una excepción: el BOCON PRO12 que subió 0,16 por ciento pero con escasas operaciones, si se toma como referencia lo que mueve de manera habitual. También bajaron los bonos en dólares acompañando la tendencia de la divisa.

• En el Forex, el mercado mayorista, se negociaron u$s 170 millones. El Banco Central aprovechó la oferta de dólares de inversores del exterior que van tras los bonos en pesos, para comprar 75,2 millones de dólares a los que agregó 8 millones de euros. A pesar de la fuerte intervención, el dólar bajó a $ 3,0647 y en las casas de cambio cedió un centavo a $ 3,08 para la venta. Para hoy está más equilibrado ya que hay paridad entre oferta y demanda.