Como cara y ceca de un mercado, la plaza local vio en la práctica la antítesis de enero, en el pobre desempeño de febrero. Más allá de argumentos, la pura esencia que explica al cambio de tono y color tan drástico es que se pasó de un mercado llevado hacia arriba hasta un soberbio 28% por expresa «crisis de oferta» a otro que se fue despeñando con el correr de las ruedas y que se agotó por una nítida «crisis de demanda». Lo que une los dos planos es que ni las alzas estupendas ni las bajas acentuadas se consiguieron con montos que llamaran a la expresión de asombro. Salvo ciertas ruedas, donde alcanzaron picos reales de cerca de 40 millones de pesos (en el neto, sin los CEDEAR), no hubo presiones excesivas para subir, como no las está habiendo en la bajada. Ayer, repitiendo volumen de no más de 17 millones de pesos para especies locales, generando una herida de casi 2 por ciento en el Merval y subiendo a 2,5 por ciento en el «M.AR».
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En el reino de la escasez, que siempre fue el denominador común de los dos meses, una variación de expectativas hizo el resto. Primero, con el «abstente vendedor», ahora con un «bórrate comprador», la variable de ajuste en las dos direcciones son los precios. Tan simple como eso, en tanto el valor intrínseco de los papeles no ha variado. Se construyó hacia arriba y al momento de hormigonear abajo todo se frustró. Y los «mervales» están retornando a sus bases de finales de 2000. Sueño de una rueda de verano.
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