De Narváez compraría Disco asociado con francesa Casino

Francisco de Narváez será casi seguramente el próximodueño de Disco. Hasta aquí nada nuevo, dado que la noticia había sido adelantada por este diario el 3 de julio pasado. La novedad es que el ex dueño de la cadena Tía tendrá un socio casi inesperado en el deal: se trataría de la francesa Casino, que así pasaría de ser un jugador casi marginal en el difícil negocio del supermercadismo a constituirse en la segunda red del país, sólo superada por Carrefour/Norte.

El dato fue recogido por este diario tanto en fuentes cercanas a la holandesa Royal Ahold N.V. como en el mercado financiero; un informante agregó que en una primera etapa De Narváez y su familia tendrían la mayoría accionaria de Disco, y Casino la minoría; sin embargo es casi un hecho que los franceses, en un lapso no mayor de cinco años, se quedarían con el control. En el medio están el Citigroup, asesor financiero de Casino, y el ABN AMRO, entidad a la que Royal Ahold le encomendó encontrar un comprador para Disco, de la que quieren desprenderse lo antes posible tanto para achicar deuda como para salir del escándalo financiero-legal que implicó el « truchaje» de las utilidades del grupo, tanto aquí como en Estados Unidos.

Casino con Wal-Mart y Jumbo/Cencosud eran los competidores que quedaban en carrera por Disco junto con el grupo de De Narváez; ahora, franceses y locales parecen haber unido fuerzas para aventajar a chilenos y estadounidenses en la puja por quedarse con la segunda cadena del país. La cifra que se pagaría por Disco rondaría entre los u$s 280 y u$s 300 millones, a cambio de la cual el adquirente recibirá una empresa en dificultades pero bastante saneada en lo financiero, luego de que los actuales dueños, la holandesa Royal Ahold, rescatara anticipadamente a fines de junio una ON (obligación negociable) de u$s 300 millones. De todos modos, quedarían pendientes al menos un par de cuestiones no menores, como un conflicto con la AFIP y un juicio con el grupo chileno D&S.

Este holding de la familia Ibáñez les vendió su cadena Ekono, que Ahold transformó en una segunda cadena, Plaza Vea, al margen de Disco y con un perfil de hipermercado para competir con las grandes superficies de Carrefour, Wal-Mart, Jumbo, etc. El pleito es por u$s 45 millones, que es el « saldo de precio» reclamado por D&S, dado que la operación de Ekono había sido por u$s 150 millones; el anticipo de u$s 60 millones se pagó sin dificultades, pero Ahold canceló el resto en pesos post devaluación; los chilenos quieren los dólares que faltan.

• Exclusividad

En tanto, la versión recogida por este diario indica que los holandeses estarían dispuestos a acceder a entregar el control de Disco antes de la segunda quincena del mes próximo, para que los nuevos operadores tengan la posibilidad -entre otras movidas indispensables-de stockear los locales para las fiestas de fin de año. Por eso, el comentario en el mercado indica que Ahold podría concederle al dúo Casino-De Narváez la exclusividad en la negociación a lo sumo la semana próxima. Cabe apuntar que, al menos hasta la fecha, la oferta más alta había sido la presentada por De Narváez, lo que obviamente lo colocó a la cabeza de los aspirantes a comprar Disco. Ahold también está desprendiéndose de su controlada en Brasil, la cadena Bompreço. De acuerdo con las versiones que circulan tanto aquí como en ese país, el esquema sería similar al que se impondría en la Argentina: un local, en este caso la poderosísima cadena Pao de Açucar, compraría en sociedad con Casino, aunque no debe descartarse una fuerte jugada de Wal-Mart terciando en la pelea.

En la Argentina, la compra de Disco es casi fundamental para quien necesite expandir el número de bocas de venta en Capital Federal y el GBA, el principal mercado del país: es que en la provincia de Buenos Aires rigen durísimas restricciones legales para la construcción de grandes superficies comerciales, restricciones que serían imitadas en la capital del país, tal como vienen declamando funcionarios del intendente porteño Aníbal Ibarra (más precisamente su secretario de Hacienda, Eduardo Hecker).
Hasta ahora Casino no tiene hipermercados en el área metropolitano, limitándose a los híper de la cadena Libertad, adquirida al empresario cordobés Euclides Bugliotti, y que están en Córdoba, Chaco y Mendoza. En cambio, logró expandir las operaciones de su cadena monomarca Líder Price, un típico «hard discount» que compite con Día (de Carrefour) y Eki (de un grupo de bancos).