EE.UU. subirá hoy la tasa (mercado espera una pausa)

Ben Bernanke

Que hoy la Reserva Federal subirá las tasas de Estados Unidos a 5% anual nadie lo duda en el mercado. El interrogante es qué pasará después: ¿interrumpirá la Fed las subas en junio tal como lo dio a entender su titular, Ben Bernanke, hace tres semanas ante el Congreso de Estados Unidos?

La de hoy será la 16ª vez consecutiva que la Fed aumente el costo del dinero, que estaba en 1% a comienzos de junio de 2004.

La seguridad de que el Comité de Mercado Abierto elevará las tasas es porque Bernanke dijo que mirará los indicadores económicos antes de una decisión. Los datos de los últimos días ratificaron el vigor del crecimiento y el aumento de la inversión de las empresas, mientras la confianza de los consumidores es la más alta desde 2002. Todo indica que hay una economía caliente. Por el lado de la inflación, las distintas mediciones advierten que no hay que descuidarse. El alza de precios de los productos minoristas roza 2%, el punto más alto que está dispuesto a tolerar la Fed.

Es de destacar que desde que Bernanke sucedió a Alan Greenspan, todo es más confuso. El nuevo titular de la Fed no es muy preciso en sus opiniones y a menudo se desdice. Esto confunde a los analistas.

Por caso, el viernes los mercados a futuroestimaban en 32% las posibilidades de un nuevo aumento de las tasas en la reunión del 28 y 29 de junio.

Pero primero deberán analizar el comunicado que lance hoy la Fed después de la suba de tasas. Todos tratarán de descifrar cada palabra a ver si hay señales claras sobre el futuro.

La inflación sigue siendo moderada, pero hay indicios de que los precios empiezan a subir, al margen del sector de la energía.

Pero los inversores creen que el organismo no mantendrá mucho tiempo sus ajustes monetarios, porque la economía no muestra indicios de aceleración excesiva. Estiman que, cuando la tasa llegue a 5,50%, pararán las subas.

Perspectiva

Los analistas creen que en el comunicado de hoy Bernanke considerará probablemente «neutral» el nivel de 5%, ya que no desaceleraría a la economía, que subió 4,8% en el primer trimestre, y podría tener a los precios bajo control.

No obstante, aún está el peligro de las cotizaciones récord del petróleo, con los consecuentes altos costos energéticos, que la economía norteamericana ha demostrado ser capaz de absorber en el período actual.

Acerca del futuro, la Fed prevé un alza de tasas a nivel mundial por el impulso del crecimiento en Europa y, sobre todo, en Asia, China y la India a la cabeza. Además, se agrega una caída del dólar, que podría mejorar el déficit de la balanza comercial, actualmente en niveles insostenibles y uno de los principales desequilibrios que pone en riesgo a la economía mundial.

Los economistas están de acuerdo en que deben pasar de 12 a 18 meses antes de que los incrementos en el costo del dinero afecten sustancialmente la economía al punto de desacelerar el crecimiento.