El Central ganó u$s 282 millones en 45 días

Desde comienzos de julio, el Banco Central lleva ganados u$s 281,88 millones por su intervención de compraventa diaria de dólares en el mercado. Ayer ganó otros 30,5 millones de dólares. El balance desde que comenzó la flotación sigue siendo, de todas formas, ampliamente negativo para el BCRA. El rojo acumulado desde el 20 de febrero asciende a u$s 1.952 millones.

Sin embargo, las reservas netas del BCRA cayeron hasta sólo u$s 8.832 millones, pero fundamentalmente porque se siguen utilizando para cubrir vencimientos con organismos multilaterales. Este valor -del último jueves- representa una caída u$s 153 millones respecto al cierre anterior.

El cambio de tendencia en las intervenciones se dio a partir del 3 de junio, cuando entró la reglamentación que obliga a los exportadores a liquidar sus divisas directamente en el BCRA.

Esto permitió a la institución que preside Aldo Pignanelli a tener mayor control de los dólares que entran los exportadores y evitar maniobras especulativas de los bancos. Desde el 3 de junio hasta ahora, el balance para el BCRA es positivo en u$s 78,90 millones.

A partir de julio el dólar se mantuvo estable alrededor de la cotización de $ 3,60. Pero no fue necesario que el Central saliera a vender para sostener la divisa, sino que -por el contrario- compró en buena cantidad. «Si el BCRA se hubiera retirado del mercado, es casi seguro que hoy el dólar se ubicaría por debajo de los $ 3,50», explicó un analista de un banco líder.

• Reservas

Ayer fue otro día positivo para el balance del BCRA, ya que ganó otros $ 30,3 millones y acumula un positivo de u$s 156 millones en lo que va de agosto. Además, el dólar también bajó un nuevo escalón, hasta los $ 3,65.

Pero, por el momento, en el BCRA prefieren mantener la postura de aumentar el stock de reservas en épocas de «vacas gordas», es decir cuando aumenta el ingreso de divisas de los exportadores. Esas reservas serán, probablemente, utilizadas cuando sea menor el ingreso de dólares y haya que evitar una disparada del dólar.

Según Jorge Avila, economista del CEMA, este modo de intervención del BCRA no está alineado con un tipo de cambio fijo: «Todo lo contrario, esto es lo más parecido a un tipo de cambio flotante, sólo que el ministro de Economía no lo quiere reconocer».

En la práctica, al haber un ingreso de divisas tan importante a través del Banco Central, éste se convierte prácticamente en monopólico a la hora de operar dólares en el mercado. Así, sale a sostener el precio de la cotización arriba de determinado nivel (aproximadamente $ 3,60) y vende cuando el precio amenaza con superar los $ 3,70.

Por otra parte, el Central también perdió cerca más de u$s 2.000 millones por pago de vencimientos de capital e intereses con organismos multilaterales. El gobierno espera que por lo menos la mitad de esos fondos -unos u$s 1.000 millones- sean recuperados en caso de llegarse a un acuerdo final con el FMI.