El dólar como en 2006, pero con 40% de inflación. Otra queja de los empresarios

Siguió en descenso el dólar ayer, y clausuró a $ 3,10 en casas de cambio. Fue una tensa jornada en la plaza por la fuerte presencia policial en el microcentro controlando operaciones informales. Por si fuera poco, también la Justicia, por una denuncia presentada semanas atrás por el Banco Central, allanó entidades financieras y casas de cambio. Si la intención oficialera tranquilizar la plaza cambiaria, ayer estos hechos provocaron todo lo contrario. Hubo liquidación de divisas de exportadores, lo que permitió en definitiva que el dólar clausure nuevamente en baja. Lo paradójico es que se ubica ahora en niveles similares a los de marzo de 2006, pero claro, con 40% de inflación acumulada desde entonces. Por ello el creciente reclamode empresarios: el dólar alto ya es pasado. El Banco Central volvió a efectuar operaciones a futuro y comprando títulos públicos. Inclusive, los cupones PBI. Ahora bien: si el conflicto se extiende varias semanas más, todos los esfuerzos que se están haciendo desde el BCRA serán en vano.

La primera vez que el dólar pasó la barrera de los $ 3 para venta al público fue el 2 de diciembre de 2005, cuando comenzó a corregirse el tipo de cambio para actualizarlo con la inflación. El 8 de marzo de 2006, la divisa cotizó a $ 3,10, que es el mismo precio del cierre de ayer.

Pasaron dos años y tres meses con inflación de más de 40% en ese lapso y la divisa está igual, por lo que se puede afirmar que el peso está absolutamente revaluado. ¿Habrá cambiado la política económica y para combatir la inflación se revaluó el peso o es algo momentáneo y pronto volverá al valor de $ 3,20, para lo que el dólar deberá subir 3,55%?

Todas estas preguntas se las hace el mercado de grandes inversores. Los ahorristas no dudan: siguen comprando dólares sin importarles el precio y se llevan la agradable sorpresa de que cada día es más barato. Con su actitud, están a punto de hacer naufragar la estrategia del Banco Central, porque no se animan a volver a pesos y hacer plazo fijo, ya que si el dólar recuperara parte del terreno perdido, subiría más de lo que les pagan por depositar el dinero a 30 días.

Si el gobierno decide dejar el dólar en estos niveles o más bajo aún, el ahorrista se habrá equivocado. Pero para que el dólar quede a menos de $ 3,10, el gobierno deberá saber cómo reemplazar los recursos que deja de percibir por las retenciones, porque cuanto menos vale el dólar, menos recauda.

Lo cierto es que ayer, sin la intervención del Banco Central, el dólar se desbarrancó porque las grandes entidades y operadores siguieron vendiendo contado al ver desplomarse todas las posiciones de futuro, que es donde está vendiendo activamente la entidad que preside Martín Redrado. A fin de diciembre, en el OCT-MAE, el mercado de futuros, el dólar vale apenas $ 3,1650. A fin de junio, la divisa cotiza a $ 3,075. Bajó 0,50% respecto del día anterior.

En el Forex-MAE, el principal mercado mayorista, el dólar llegó a tocar al mediodía $ 3,065 y cerró a $ 3,069, y para hoy está muy vendedor.

El problema de la estrategia del Banco Central es que fue pensada para un plazo más corto, y la prolongación del conflicto está alterando el mercado.

Los montos que se negocian reflejan esta distorsión. Por caso, el Forex-MAE casi siempre duplicó los negocios del MEC, el mercado de los corredores de cambio, donde se abastecen algunos minoristas. Ahora esa brecha está más cerca, producto de las fuertes compras del público. Ayer en el Forex MAE se operaron u$s 441 millones y en el MEC, u$s 282 millones.

El dólar «contado con liquidación» que se utiliza para evadir divisas al exterior se mantuvo en $ 3,21. Esta operación no cede.