El gobierno recompró bonos (pero siguen sin atraer)

Los últimos dos días de recuperación de los bonos argentinos no auguran que las subas continúen esta semana. Los títulos seguirán de cerca el conflicto con el campo, así que cabe esperar cierta tensión en las próximas horas.

Las compras de bonos que está haciendo la banca oficial para cumplir una estrategia del gobierno son inocuas, porque los volúmenes comprados son muy bajos.

Los Discount en pesos, que hasta hace unos meses tenían un piso de $ 110, la semana pasada probaron que podían perforar todo lo imaginado y llegaron casi a $ 90, un valor de default. Con el rebote de los últimos días se ubicaron en $ 100, aún lejos del récord de $ 152 alcanzado a fines de enero del año pasado.

Los cupones también están afectados porque el crecimiento de la economía se ha frenado por la menor actividad del campo. El cupón en pesos vale $ 9,10, lejos de su mejor precio de $ 13,40, a pesar de que paga dividendos significativos a fin de año.

La tregua en el conflicto del agro seguirá hasta mañana, y los mercados van a estar tensosmientras esperan el resultado de las negociaciones.

Los bonos posdefault en pesos están en su peor momento. Dos días de subas no hicieron olvidar que algunos de estos títulos están pagando capital e intereses, pero están subestimados porque el índice de costo de vida por el que ajustan sufre fuertes quitas en las mediciones del INDEC.

En el exterior festejan que Wall Street tuvo un abril mejor que lo esperado. La crisis no fue tan cruel con los mercados externos. Pero a la Argentina esta situación no la ha beneficiado porque está viviendo su propio descalabro, más dañino que el problema de los préstamos hipotecarios en Estados Unidos.

Perspectiva

Esta semana, de todas maneras, debería ser tranquila para los mercados del exterior, porque no se difundirán indicadoreseconómicos de peso. Para muchos, después de superar la tormenta de abril hubo un cambio en la actitud de los operadores de Wall Street que los tornó más optimistas.

Mientras el PBI estadounidense progresó mejor que lo previsto en el primer trimestre, el empleo se deterioró menos que lo esperado en abril, la tasa de desempleo bajó y el dólar se recuperó, superando 1,54 por euro.

«El escenario de catástrofe ya quedó descartado», estimó Rich Peterson, analista en Thomson Financial. La principal plaza financiera del mundo vivió así «su mejor mes de abril de los últimos cuatro años», subrayaron. El índice Dow Jones subió 4,54%, el NASDAQ, de fuerte composición tecnológica, 5,86%, y el SP 500, 4,76%.

Esta semana será similar a un round de estudio para las acciones de las Bolsas del mundo y una incógnita para los bonos argentinos, porque muchos creen que la recuperación de los precios se agotó en las últimas dos ruedas de la semana pasada. Se espera el retorno de los bajos montos de negocios y de la volatilidad.