El mercado elevó a 17,4% su estimación de inflación para 2018, antes del cambio de metas

El Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) elaborado por el Banco Central proyectó para el próximo año un incremento del IPC a nivel general de 17,4% y una mejora de la economía de 3,2%, aunque las estimaciones fueron realizadas antes de que se anunciara la rectificación de la meta de inflación de 2018 al 15%.

En la consulta, que cada mes realiza la entidad monetaria, participaron 19 consultoras y economistas que remitieron sus pronósticos antes del 28 de diciembre, un nivel de participación por debajo de la habitual, que en noviembre ascendió a 37.

"Ante la imposibilidad de contar con una muestra homogénea del tamaño habitual, los resultados fueron elaborados con la información aportada por 19 participantes que habían remitido sus pronósticos antes de la difusión de los anuncios de política económica del día 28 de diciembre de 2017", precisó el Banco Central en un comunicado de prensa.

Ese día, cuando aún no habían remitido sus respuestas las otras consultoras, el Gobierno anunció que elevaba al 15% su meta de inflación para este año, contra la previsión anterior de un rango de entre 8 y 12%, y que aplazaba para 2020 el objetivo de llegar al 5% anual.

Con esta salvedad, los resultados del REM indicaron que los mayores aumentos esperados en los precios regulados llevaron a un incremento acotado de los pronósticos de inflación para el nivel general desde 16,6 hasta 17,4% para 2018, y de 11,3 a 11,6% para 2019.

En tanto, la proyección de inflación núcleo continuó estable en 14,9% para 2018 y descendió desde 10,4 a 10% para 2019.

En cuanto al crecimiento económico proyectado para 2018, los analistas aumentaron en 0,1 puntos porcentuales su estimación para llegar al 3,2%, al tiempo que se mantuvo en 3,3% la previsión de expansión para 2019.

El Banco Central también informó sobre el primer pronóstico de crecimiento para 2020, que se ubicó en 3,2%.

En tanto, la expectativa de crecimiento sin estacionalidad para el primer trimestre de 2018 se elevó 0,1 puntos porcentuales hasta 0,8%, previéndose una expansión de igual magnitud para el segundo trimestre de 2018.

Asimismo, se redujeron las proyecciones de tasa de política monetaria, con la primera reducción gradual estimada a partir de marzo, mientras que en la encuesta previa se esperaba que fuera en abril, y se corrigieron al alza los pronósticos de tipo de cambio nominal.

Así, los participantes del REM esperan "que el BCRA inicie en marzo un sendero gradual de reducción de la tasa de interés" hasta 22,25% desde un 23% inicial, al tiempo que el primer pronóstico para diciembre de 2019 prevé un nivel de 15,65%.

En cuanto a los pronósticos del tipo de cambio nominal, el promedio mensual esperado para los próximos seis meses se ubican entre 18,2 y 19,1 pesos, y "las expectativas sobre esta variable se corrigieron al alza para los primeros 5 meses de 2018 respecto del relevamiento previo".

Para fines de este año, los analistas proyectan que el tipo de cambio nominal alcanzará 20,4 pesos promedio mensual, con un alza interanual del 15%. En tanto, la primera proyección para diciembre de 2019 ubicó al dólar en 22,6 pesos.