Estudian liberar compra de dólares para las empresas

Las empresas podrían comprar dólares sin límite de monto, siempre y cuando se trate de una operación para efectuar futuros pagos de capital e intereses de deuda al exterior.

Este es el mecanismo más novedoso que se discutió ayer en la reunión de directorio del Banco Central para flexibilizar el control de cambios, aunque el tema se seguirá analizando la semana que viene.

El esquema cierra con la creación de un fideicomiso, al cual la empresa debería enviar obligatoriamente los dólares adquiridos al Central. El objeto de ese fideicomiso deberá ser la cancelación futura de deudas con el exterior. De aprobarse, las compañías podrían comprar dólares «a cuenta» de pagos futuros a sus acreedores.

De esta forma, el gobierno tendría la seguridad de que no se trate de compras especulativas, ya que la única forma en que la empresa podrá disponer de estas divisas es para el pago de deudas al exterior.

• Virtudes

En el Central sostienen que este mecanismo tiene dos virtudes: es un paso importante para liberar el mercado cambiario y aumentar la demanda de dólares y, al mismo tiempo, facilitaría a las compañías la renegociación de las deudas con acreedores del exterior.

Un factor clave que complica las renegociaciones pasa por las trabas que aún tienen las empresas para girar divisas al exterior. Lo mismo ocurre con el límite de compra de dólares, que asciende a u$s 150.000 mensuales.

Al poder adquirir dólares y depositarlos en un fideicomiso, la compañía argentina que se sienta a renegociar una quita de la deuda podrá mostrar a sus acreedores que ya cuenta con dólares suficientes como para ir regularizando su situación. Justamente, el control de cambios vigente suele convertirse en un escollo insalvable a la hora de sentarse a discutir una quita en los niveles de la deuda privada.

La aprobación final de este esquema recién se definirá en los próximos días, probablemente tras una ronda de consulta con las compañías con endeudamiento que están en proceso de renegociar sus deudas.

• Sin apuro

Esta es una de las iniciativas que el Central tiene en carpeta para flexibilizar el control cambiario. En el menú también figuran cuestiones más tradicionales, como aumentar en dos o tres puntos la tenencia de dólares por parte de los bancos respecto de su patrimonio. Así, la posición general de cambios podría pasar de 6% a 9% sobre el total del patrimonio de cada institución.

El titular del BCRA, Alfonso Prat-Gay, no tiene apuro en dar a conocer estas medidas. «No tiene sentido correr detrás del mercado porque un par de días bajó mucho el dólar. Estaríamos dando una señal equivocada», explicó uno de los directores de la institución.

Por lo pronto, ayer subió la cotización sin medidas adicionales que liberen el control de cambios ni fuertes intervenciones del BCRA. Esto mostraría que la divisa encontró un piso en el mercado (cercano a los $ 3,06) y desestimaría la urgencia de liberar el control cambiario en cuestión de horas, como se llegó a especular.