Expofrut: su perfil exportador y la importancia estratégica dentro del grupo Bocchi, lo protegen del escenario económico recesivo

La posición de liderazgo de Expofrut como principal exportador de fruta fresca en Argentina, refleja la importancia estratégica de la compañía dentro del Grupo Bocchi (un importante grupo europeo dedicado a la comercialización de fruta fresca y hortalizas principalmente), quien posee una participación del 100% en su capital social. Como parte del grupo, Expofrut posee acceso directo a importantes cadenas de supermercados europeas, beneficiándose de precios y volúmenes demandados relativamente estables. Su exportación en contra estación, el acceso a financiación internacional y la posibilidad de importación de frutas frescas a precios competitivos, representan las fortalezas que le confiere su accionista estratégico. Expofrut posee una participación de alrededor del 20% en las exportaciones Argentinas de fruta fresca, y es uno de los más importantes productores de nuevas variedades en manzana y pera. La producción y aprovisionamiento de estas nuevas variedades (que representan aproximadamente el 55% del total exportado en toneladas durante el año fiscal terminado en Septiembre de 2000) se encuentra concentrada en el Alto Valle de Río Negro. Por contrapartida, los ingresos de la compañía están sujetos a la estacionalidad característica de la industria y a diversos riesgos climáticos, los cuales en el caso de Expofrut, consisten principalmente en riesgos de granizo y helada, dada la concentración de su aprovisionamiento en el sur de Argentina. Adicionalmente, otro factor negativo a considerar incluye la dependencia de terceros en el abastecimiento de producción básica. No obstante, la existencia de aproximadamente un 20% de proporción de producción propia, constituy?e un factor de negociación de gran relevancia en un mercado altamente competitivo.
Por otro lado, desde el punto de vista financiero, Expofrut ha mantenido una sólida estructura de capital y niveles de endeudamiento, que aunque crecientes, todavía resultan adecuados. Si bien la performance del año fiscal 2000 presenta un deterioro con respecto al año anterior, gran parte de ello se debe a la incidencia de un proceso de reestructuración que implicó la desinversión en unidades de negocio no rentables, la tercerización de algunas actividades no principales y un aún leve, pero mayor foco en el mercado doméstico. Esta restructuración implicó una importante reducción de personal, lo que derivó, a su vez, en un resultado extraordinario negativo de aproximadamente $1 millón durante el último ejercicio fiscal. Adicionalmente, los resultados se vieron afectados por una mayor pérdida por diferencia de cambio, dado que la mayor fortaleza del dólar respecto al euro registrada durante el 2000, impactó negativamente en los precios de exportación de la compañía (el 90% de las ventas derivan de exportaciones hacia Europa). Según la información gestional no auditada brindada por la empresa para el período de 6 meses finalizado en Marzo de 2001, el deterioro en los resultados finales habría comenzado a revertirse. Standard & Poor's espera que durante el 2001, la empresa presente una mejora en los actualmente más débiles márgenes de EBITDA y cobertura de deuda con generación de fondos, alcanzando niveles de alrededor del 10% y 15-20% respectivamente.

Standard & Poor's prevé que la compañía mantendrá tanto su liderazgo en el mercado de las exportaciones, como así también la aplicación de políticas financieras conservadoras. Asimismo, y debido principalmente a su perfil exportador, Standard & Poor's espera que la performance de la compañía no se vea significativamente afectada por las restricciones crediticias, ni por el deterioro del ambiente económico local.