Fondos Comunes de Inversión Consultatio Balance Latin American Fund

Tipo de Fondo Común de Inversión: Abierto Renta Variable Valor Patrimonial del Fondo: U$S 7.694.181 (30 de Noviembre de 2001)
Cantidad de Cuotapartes 5.748.488
Valor cada mil Cuotapartes 1.338,47
Sociedad Gerente: Consultatio Asset Management S.G.F.C.I. S.A.
Sociedad Depositaria: ING Bank N.V.
Política de Inversión: Acta de Directorio Nro. 90 del 23 de Agosto de 2000

FUNDAMENTOS

Una calificación asignada por Standard & Poor's es una opinión actual de las habilidades del management de las inversiones de un Fondo combinada con el nivel de retornos ajustado por riesgo. En opinión de Standard & Poor's, Fondos que adhieren a procesos internos de control disciplinados y exhiben un management estable y fuerte son, más probablemente, a largo plazo, capaces de proporcionar retornos ajustados por riesgo por encima de la media del mercado, en relación con Fondos con características de inversión similares.

La calificación está basada en la evaluación de factores tantos cuantitativos como cualitativos que contribuyan a una buena performance de largo plazo. Los factores cuantitativos incluyen el desempeño histórico, el portafolio de inversión y la volatilidad. Los factores cualitativos se fundamentan en la opinión de Standard & Poor's sobre la capacidad en el management del Fondo, experiencia, consistencia en el proceso de selección de inversiones y características de la organización. La calificación no se aplica a los siguientes riesgos: crediticio, de mercado y/o contraparte del Fondo, ni hace comentarios sobre la conveniencia de un Fondo como una contraparte o deudor.
Consultatio Balance Latin American Fund es un fondo común de inversión administrado por Consultatio Asset Management Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión. En la actualidad, la Sociedad Gerente administra 6 Fondos de Inversión con aproximadamente 83,94 millones de pesos bajo administración, esto representa una participación del 1,65% de la industria de Fondos.
El Comité de Inversiones es quien realiza la asignación global de los activos en los que invertirá el Fondo Consultatio Balance Latin American Fund, es decir, la elección de los distintos activos financieros y el porcentaje de inversión en cada uno. Dicho Comité ha fijado una Política de Inversiones que busca la menor volatilidad para el nivel de rentabilidad deseado, actuando en forma conservadora para resguardar el patrimonio del Fondo. Ante distintas condiciones de mercado la alocación de activos puede variar significativamente entre bonos y certificados de depósito a plazo fijo.
El Directorio de Consultatio Asset Management Gerente de Fondos Comunes de Inversión, en consecuencia de haber tomado conocimiento de la Instrucción SAFJP N° 018/2000 y sus implicancias en la política de inversión del Fondo, asume el compromiso de observar los lineamientos de inversión que fijó la misma y las que en un futuro fije la Superintendencia de Administradoras de Fondos de Jubilaciones y Pensiones. Debe tenerse en cuenta que el Directorio de la Sociedad Gerente podrá dejar sin efecto dicho compromiso en cualquier momento. En consecuencia, ha aprobado, según Acta Nro. 90 del 23 de agosto de 2000, la siguiente política de inversión:

Consultatio Balance Latin American Fund F.C.I., no menos del ochenta por ciento (80%), o el porcentaje menor que permita en cualquier momento la normativa aplicable de la cartera del Fondo deberá estar constituida por activos cuya calificación de riesgo sea de grado similar o superior exigido para integrar la cartera de los fondos de jubilaciones y pensiones y el encaje y, emitidos en moneda nacional, o en otras monedas correspondientes a países cuya deuda soberana cuente con una calificación de grado especulativo (Investment Grade):
a) En el caso de acciones emitidas en el exterior y/o los certificados de depósitos representativos de estas, deberán corresponder a emisoras que cuenten con calificaciones crediticias, o de su deuda soberana subordinada de largo plazo, de grado no especulativo ( Investment Grade).
b) En el caso de títulos públicos, cuando fuesen emitidos por países que pertenezcan al MERCOSUR, la calificación mínima que deberán guardar será la correspondiente al riesgo soberano del país emisor, caso contrario dicha calificación deberá ser de grado no especulativo (Investment Grade).
c) En el caso de depósitos a plazo fijo, deberán ser efectuados en entidades financieras regidas por la Ley 21.526 en las cuales los fondos de jubilaciones y pensiones se hallen autorizados a efectuar dichos depósitos.
A la fecha de revisión el Fondo estaba compuesto por acciones o ADRs representativos de dichas acciones en un 4,40%, títulos públicos 13,29%, mientras el porcentaje restante se encuentra en disponibilidades. La liquidez del Fondo está sostenida por las características de las acciones y los títulos públicos del portafolio, que tienen posibilidad de liquidación inmediata y conforman el 100% de la cartera de inversiones. Adicionalmente, existe un importante monto en disponibilidades. Puede decirse que el Fondo tendrá la liquidez necesaria para hacer frente a rescates por cuenta de sus cuotapartistas. El valor patrimonial del Fondo se encuentra en 7,69 millones, esto implica una disminución del 59,58% durante el último trimestre. La cantidad de cuotapartes al momento de la revisión es de 5,74 millones, mostrando una disminución del 58,62% durante el último trimestre. El valor de la cuotaparte era 1.338,47 (cada mil unidades), la cual ha tenido un retorno mensual de 2,71% y trimestral de 2,57%. La volatilidad histórica se observa en forma absoluta y en forma relativa a un índice, que representa la política de Inversión del Fondo y de otros fondos con objetivos de inversión similares. La volatilidad trimestral anualizada del Fondo es de 2,57%, mientras el índice alcanzó una volatilidad trimestral anualizada de 19,55%. El análisis de la performance del valor de la cuotaparte del Fondo es histórico y no se utiliza para predecir los retornos futuros. Los retornos y el valor de los activos netos pueden variar produciendo ganancias o pérdidas al inversor en el momento de la venta de las cuotapartes. La performance de Consultatio Balance Latin American Fund ha demostrado en los 3 últimos períodos discretos de 6 meses finalizados en Septiembre de 2001 una consistencia alta con respecto a sus pares.
De acuerdo al análisis anteriormente mencionado, corresponde asignar al Consultatio Balance Latin American Fund la calificación “V-3” Esta calificación será asignada a aquellos Fondos que demuestren cualidades de gestión y de consistencia en las inversiones sobre el promedio, con retornos ajustados por riesgo por encima del promedio con respecto a Fondos considerados en el mismo sector.