Fuertes caídas de las privatizadas en la Bolsa de Madrid

Madrid (Bloomberg) - Las acciones de Repsol-YPF SA, Banco Santander Central Hispano SA y otras compañías españolas que invirtieron en conjunto u$s 24.000 millones en la Argentina, cayeron por el temor a que la devaluación del peso reduzca sus ganancias en el país sudamericano. La caída provocó pérdidas de u$s 8.439 millones de valor en acciones.

Repsol bajó más de 7,85%, su mayor declinación en seis semanas y Santander perdió 4,37%. Telefónica cayó 4,44%. El índice de acciones IBEX 35 cayó 3,38% a 8.177 puntos.

Las compañías españolas que dominan los servicios de la banca, los teléfonos, la energía y el agua en la Argentina, enfrentan pérdidas de más de u$s 3.000 millones a causa de la devaluación de 29% y el incumplimiento del pago de la deuda en la Argentina, dijeron analistas.

«Los bancos serán probablemente los más perjudicados por los efectos de la devaluación, y también Telefónica», dijo Bart De Cock, gerente de fondos en Cordius Asset Management, que administra alrededor de 15.000 millones de euros en Bruselas.

La devaluación y cesación de pagos eran esperadas desde hace varios meses, aunque al menos dos de los cambios aprobados por el Congreso durante el fin de semana podrían reducir las ganancias de las compañías españolas más de lo previsto. Repsol, la quinta compañía petrolera europea por tamaño y la mayor exportadora de petróleo en la Argentina, se verá afectada por el nuevo impuesto a la exportación de petróleo. La tasa no fue anunciada, aunque se estima que sería de 20%. Esto le costaría a Repsol alrededor de u$s 410 millones anuales, cifra calculada a partir de las exportaciones de 2000, que sumaron u$s 2.300 millones.

«El mercado está castigando a Repsol, porque será perjudicada por estos impuestos», dijo Daniel Sánchez, quien colabora en la gestión de 240 millones de euros en BCN Finances en Barcelona. «En general, el mercado no bajará tanto como esperábamos hoy: estamos a la espera, fijando los precios a los que compraríamos.» Sánchez dijo que compraría Telefónica a 14,80 euros, Santander a 9,10, Repsol a 14,55 y BBVA a 13,20.

La decisión gubernamental de convertir a pesos los préstamos bancarios en dólares de hasta u$s 100.000 usando la tasa anterior de uno a uno, aumentará las pérdidas del Santander y el Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, cuarto y quinto bancos argentinos por tamaño. Los bancos se verán afectados porque sus clientes les van a pagar a la tasa de uno a uno, pero deberán saldar sus propias deudas en dólares al nuevo tipo de cambio de 1,4 peso por dólar.

Las compañías españolas invirtieron 94.000 millones de euros (u$s 83.000 millones) en América latina, y más de un cuarto de esa cifra en la Argentina. La región debe aportar una tercera parte de las ganancias estimadas de esas empresas para 2003, dijeron en un informe analistas de SCH Bolsa.

•Préstamos impagos

El gobierno español y ejecutivos de las compañías vienen presionando a la Argentina para que no obligue a España a soportar el principal impacto de los costos de la devaluación.

El presidente del gobierno de España, José María Aznar, llamó al presidente Eduardo Duhalde el domingo para quejarse de las medidas propuestas, ya que varios ejecutivos españoles fracasaron en su intento de comunicarse personalmente con funcionarios argentinos.

«No hay detrás de esto una motivación política» dirigida contra las compañías españolas, dijo Sánchez. «Ocurre, simplemente, que las compañías españolas son las que más invirtieron en la Argentina.»

Los bancos se perjudican porque dejarán de percibir pagos de intereses sobre la deuda gubernamental y tal vez deban aceptar un valor menor por sus bonos. Habrá además una escalada de préstamos impagos, dijeron los analistas. Más de dos tercios del crédito en la Argentina es en dólares, de modo que tanto los consumidores como las compañías tendrán que salvar mayores dificultades para pagar sus deudas cuando el peso se debilite.

«El costo de la devaluación era esperado y previsto, aumentará los incumplimientos de 4 por ciento a 15 por ciento», dijo en un informe la operadora Ibersecurities AVB, pero añadió que la conversión obligada de los préstamos en dólares a pesos a un tipo de uno a uno «fue una sorpresa».

El Banco Río de la Plata SA, del Santander, tiene préstamos comerciales de alrededor de u$s 6.400 millones y posee préstamos y bonos del gobierno por un valor aproximado de u$s 2.500 millones. BBVA, dueño del Banco Francés SA, tiene préstamos comerciales por unos u$s 4.600 millones y una deuda gubernamental de más de u$s 3.400 millones.

La cesación de pagos de la deuda acompañada de una devaluación de 40 por ciento significará que «el saneamiento de la cartera de créditos podría totalizar u$s 1.500 millones (u$s 700 millones después de minoritarios e impuestos) en el BBVA y u$s 1.600 millones (u$s 1.000 millones) en el SCH», dijo el analista de JP Morgan, Carlos Pertejo.

Santander ya dijo que tiene previsto separar 1.000 millones de euros e inyectar hasta u$s 500 millones en su filial argentina para cubrir pérdidas potenciales, y el BBVA planea separar unos 400 millones de euros. No obstante, los inversores indican que ello podría no ser suficiente.

Asimismo, el gobierno anuló contratos de servicios bajo los cuales a Telefónica y otras compañías se les pagaba en dólares. Entre las mayores empresas de servicios públicos en la Argentina están Telefónica, Endesa SA, la mayor eléctrica española, Gas Natural SA, también española, y Aguas de Barcelona SA. Endesa, Telefónica y BBVA se negaron a hacer comentarios sobre el asunto.

A causa de la devaluación y el congelamiento de las tarifas, Telefónica probablemente anuncie en 2002 ganancias iguales a las de 2001, en vez de un crecimiento de 19%, dijo Glen Spencer-Chapman, analista de Ibersecurities. La compañía obtendrá sólo 7% de sus ventas en el país, en lugar de 11% que habría logrado si la Argentina no hubiera devaluado. La cuota de ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización probablemente será de 7% en vez de 12%, pronosticó también el analista.