Gobierno vuelve a complicarse: es récord el ingreso de dólares

El Banco Central compró ayer u$s 189 millones, cifra que sólo sirvió para marcar un récord histórico, ya que no pudo evitar que el precio de la divisa cayera a $ 2,91 para la venta en las casas de cambio. También se derrumbaron los mercados a futuro. El dólar a fin de año vale $ 2,915. Ayer, el ingreso de dólares en el país superó los u$s 200 millones, sin que hubiera compradores. Las petroleras fueron las que más divisas trajeron, seguidas por los cerealeros y los capitales golondrina, entusiasmados por los rendimientos de los papeles argentinos. Pero también hay un elemento clave: a dos años el Central paga 11,5% anual. Es algo básico en lo económico: rendimientos elevados atraen capitales. Lo que es incoherente es la política oficial en este sentido. Se quiere un dólar alto, bajas tasas de interés y controlar precios. Son incompatibles los objetivos. Y por ello fracasa. Si no suben las tasas, se incrementan los precios. Todo consecuencia de la ficción de querer un tipo de cambio elevado, proyecto que se diluye con el repunte de la inflación.

El Discount en pesos sufrió ayer una leve toma de ganancias. Pero igual sigue siendo uno de los bonos más negociados y que generan mayor atracción, debido a que ajusta su capital por inflación.

Ayer ingresaron al país más de u$s 200 millones, y no había compradores. El resultado fue que el precio de la divisa cayó a $ 2,91 en las casas de cambio y que el Banco Central tuvo que hacer una compra récord de u$s 189,2 millones para evitar que el dólar bajara más.

La mayor cantidad de divisas vino de las liquidaciones de las petroleras, lo que se sumó a medianos ingresos de exportadores de cerealeros y el capital golondrina que viene a comprar bonos en pesos indexados por CER.

El Banco Central tuvo que aumentar su ritmo de compras al mediodía, cuando el dólar en el Forex, el mercado mayorista, bajó a $ 2,903. Las compras intensas de la entidad que dirige Martín Redrado llevaron a la divisa al cierre a $ 2,905, pero es un precio que durará poco. Para hoy el dólar está muy vendedor.

En las pantallas al poscierre en el «Bid» (demanda) había órdenes por apenas u$s 15 millones y en el «offer» las órdenes de venta sumaban u$s 124 millones. En otras palabras, la oferta superaba a la demanda 8 a 1. Esta desproporción obligará al Banco Central a otra compra récord si quiere evitar que el dólar baje. Los precios para la apertura de hoy son de $ 2,893 para la compra y de $ 2,896 para la venta.

• Récord previo

El anterior récord de compras había sido de u$s 172,4 millones el 3 de agosto pasado, cuando el dólar mayorista había perforado el piso de $ 2,89, algo que el Banco Central quiere evitar que suceda.

En el mercado de futuros, el dólar a fin de setiembre cayó 0,03%, a $ 2,906 (-0,03%) y para fin de año vale apenas $ 2,9150.

Un dato: en la licitación de Lebac del martes, el Banco Central había tomado $ 480 millones más de los títulos que vencían, es decir, los había neutralizado. Entre el martes y ayer utilizó $ 820 millones para comprar dólares, es decir, que hubo emisión pura para mantener el precio de la divisa. El sistema puede ser bueno para que el dólar no baje, pero alimenta la inflación y eso favorece a los inversores en bonos indexados.

A pesar de todo este viento a favor, ayer en el mercado se vio una toma de ganancias que dejó a los bonos en pesos con moderadas bajas.

El monto de negocios siguió siendo alto: superó los $ 1.300 millones entre el Mercado Abierto Electrónico (MAE) y la Bolsa de Comercio, pero predominaron los vendedores. En realidad, hay mucho arbitraje. Los que vendían Discount en pesos compraron BOCON PRO12, por ejemplo. También están los que venden en el día y recompran más tarde más bajo. Este mercado tiene tanto volumen y tanta confianza de los inversores que ya se permiten algunos malabares y algunas audacias. En otros años se hablaría de «bicicletas» y «pedal» porque la mayoría de esas operaciones intradiarias es sin dinero.

Lo cierto es que las bajas no fueron para preocupar, y el mercado de bonos está para hoy con fuerza. «Si no sube mañana, será pasado», decía con simpleza y síntesis un operador.

Si hubiera que hacer un ranking de los bonos que prefieren los grandes inversores sería el siguiente:

1 - Discount en pesos

2 - Par en pesos

3 - BOGAR 2018

4 - BOCON PRO12

5 - Bonos chicos (PRE9, PRE11 y PRE13).

6 - BOCON PRO8 Otros datos destacados de ayer:

• La baja más pronunciada fue para el BODEN 2014 en pesos, que perdió 0,76%. Este bono no está muy solicitado porque hay demasiadas emisiones.

• El Discount en pesos cedió 0,61%, pero está en uno de su niveles más altos desde su emisión a $ 122.

• La sorpresa fue el BOCON PRO12, que fue el único que subió, con 0,24%.

• El BOGAR interrumpió su seguidilla de subas y perdió 0,03%, pero quedó muy bien posicionado.

• Sigue el interés por los BODEN 2008, el bono más corto, pero no se hace para conseguir ganancias, sino para quitarlevolatilidad a la cartera de bonos. Se lo mezcla con bonos largos.

• Los bonos en dólares negociaron la décima parte de un día normal. El BODEN 2013 perdió 0,21% y el 2012 cayó 0,07%. Por caso, antes se negociaban hasta $ 300 millones por día en BODEN 2012; ayer se hicieron $ 12 millones.

Hoy será otra rueda agitada para el mercado con un Banco Central que deberá comprar una cantidad importante de dólares para evitar que la divisa se caiga y con fuertes negocios en el mercado de bonos. Un buen cóctel.