Grave denuncia en Europa contra el Citigroup

El grupo financiero Citigroup cayó bajo la lupa de los organismos de supervisión bursátil de Alemania y Gran Bretaña luego de que se hiciera público un informe en el que se detallaban estrategias de manipulación para obtener ganancias en los mercados europeos.

El informe interno del Citigroup, publicado hoy por el diario londinense Financial Times, diseñaba una estrategia para sacar ventajas en los mercados de bonos del Viejo Continente, que le habrían permitido ganar alrededor de 17.000 millones de euros en un sólo día.

"Muy beneficiosa", son las palabras con las que el memorándum, con fecha del 20 de julio de 2004, contemplaba la posibilidad de "convertir el mercado de bonos estatales europeos en uno que se parezca más" al menos transparente y menos regulado mercado de bonos del Tesoro estadounidense, según señaló el diario.

Trece días después de la redacción del informe, el 2 de agosto, el Citigroup vendió más de 11.000 millones de euros en bonos, en menos de dos minutos, provocando una caída repentina en los precios.

A los pocos minutos, el mismo grupo financiero recompró bonos a un precio menor, con un resultado positivo de 17.000 millones de euros en favor del banco.

La idea contenida en el informe, y que aparentemente se puso en práctica ese día, era aprovechar el diferencial de liquidez entre los futuros sobre bonos del Estado alemán y otros que cotizan en el sistema electrónico de negociación paneuropeo, EuroMTS.

El mecanismo pergeñado fue vender en gran cantidad bonos, y recomprar aquellos que por su menor volumen fluctuaron más violentamente a la baja, multiplicando la ganancia. Un vocero del Citigroup, en declaraciones al diario londinense, se limitó a decir que la empresa no iba a hacer comentarios sobre el tema ya que se encuentra bajo investigación por parte de los organismos reguladores de Alemania y Gran Bretaña y que el informe no representa la posición de la firma.

Los siguientes son fragmentos de lo publicado hoy en "Financial Times":

El documento con fecha el 20 de julio, dos semanas antes que las transacciones se llevaron a cabo, describe que el Citigroup quería "convertir al mercado de bonos del gobierno de Europa en uno que refleje más" el menos transparente mercado de bonos del Tesoro de los EEUU, que se encuentra dominado por una cantidad mucho menor de bancos de inversión. "A medida que el tiempo pasa, esto puede ayudar a arruinar a algunos de los colocadores más pequeños", agrega el informe.
El martes, Gianluca Garbi, principal ejecutivo del EuroMTS, la empresa que conduce las operaciones electrónicas de los bonos del gobierno de Europa, dijo estar "asombrado" por el informe del FT sobre del memo.

"Como un mercado regulado, estamos obligados a retener este tipo de información y le voy a escribir al Citigroup hoy", dijo Garbi a la agencia de noticias Dow Jones.

Un vocero del Citigroup dijo el lunes a la noche:"Como esto es un tema de investigación regulatoria, no podemos efectuar declaraciones más que decir que el memo está lleno de declaraciones inapropiadas y falsas. No ha sido revisado por, ni representa los puntos de vista, de los supervisores que aprobaron las transacciones, ni por la empresa".

El memo probablemente provocará la indignación de los gobiernos de la eurozona, muchos de los cuales han realizado grandes avances en reducir sus costos de endeudamiento desde el lanzamiento del euro hace seis años.

También puede ir en contra del Citigroup en las investigaciones regulatorias de las transacciones, encabezadas por Bafin de Alemania y las Autoridad de Servicios Financieros del Reino Unido.

Titulado "Desafiando la dominación de los futuros Eurex", el documento del Citigroup detalla un plan para sacar ventaja de las diferencia de liquidez entre los futuros de bonos del gobierno alemán y los bonos en efectivo que cotizan en el sistema electrónico EuroMTS.

El memo establece "deberíamos ser capaces de explotar esta situación de una manera rentable." Eurex, mercado de derivados con sede en Frankfurt, es el lugar de operaciones más importante para los bonos del gobierno de la eurozona, porque los futuros de bonos del gobierno alemán se utilizan para valuar todas las deudas del gobierno de la eurozona.

Mientras las operaciones en el Eurex fluctúan debido a factores estacionales y a condiciones económicas, la liquidez en el MTS es mucho más constante porque la plataforma obliga a sus colocadores a dar precios constantes.

"Cuando existe un desequilibrio de liquidez... llevamos a los futuros Bund y luego dejamos todo el efectivo (ofertas) en el MTS" dice el memo.

El 2 de agosto el Citigroup aturdió el mercado de bonos de la eurozona vendiendo €11 mil millones de bonos en efectivo en menos de 2 minutos. Media hora después el banco compró bonos por €4 mil millones a precios más bajos, obteniendo una ganancia de alrededor de €17 mil millones.

La intención explícita para desestabilizar los futuros del Eurex podría fortalecer la mano de los fiscales alemanes, quienes la semana pasada presentaron cargos por presunta manipulación de mercado.

Fragmentos de "The Wall Street Journal":

La semana pasada el organismo regulador alemán de servicios financieros, Bafin, presentó cargos por manipulación del mercado, una ofensa criminal en Alemania, contra seis empleados del Citigroup. El caso está siendo examinado por la Fiscalía estatal de Frankfurt para determinar si en efecto se cometió un delito.

Si el caso se eleva a juicio, el proceso deberá probar quiénes fueron los que realizron la manipulación.

El trabajo se facilitará por los contenidos del memo.

La Fiscalía argumentó que el Citigroup vendió €12.4 millones de bonos de la eurozona el 2 de agosto y compró €3.77 millones media hora después, probablemente generando una ganancia de €17 millones. Bafin dijo que hay indicios de que la manipulación del mercado ocurrió en el mercado de futuros Eurex.