Siempre los
mercados
siguen de
cerca las
palabras del
titular de la
Reserva
Federal:
ayer, Ben
Bernanke
habló en el
Congreso de
EE.UU. y
disparó alzas
en bonos y
acciones.
Washington - El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Ben Bernanke, admitió que ese organismo debe alcanzar un equilibrio entre la lucha contra la inflación y la necesidad de sostener la expansión de la economía, y que enfrenta riesgos en ambas direcciones. También anticipó que prevé una desaceleración adicional de la inflación hasta 2008.
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El testimonio semestral de Bernanke ante la Comisión de Bancos del Senado desató la euforia en los mercados del mundo. Wall Street y las Bolsas europeas subieron por encima de 2%. En América latina, San Pablo subió 4,50% y México nada menos que 5,22%. También cotizaron al alza todos los bonos de países emergentes, mientras que la renta de los títulos del Tesoro de Estados Unidos cayó a 5,07%.
Las palabras optimistas del sucesor de Alan Greenspan construyeron un día ideal para inversores, después de semanas de alta volatilidad.
Bernanke pudo más que la crisis de Medio Oriente y eso se reflejó en la suba de más de 2% del oro y la caída del petróleo por tercer día consecutivo.
Estos fueron los principales conceptos del titular de la Fed:
Nuestro objetivo es lograr una expansión sustentable, que no produzca inflación.
Hay riesgos en ambas direcciones. Claramente, no deseamos ajustar la política monetaria demasiado como para hacer que la economía crezca más lento que su potencial, y somos muy conscientes de esa preocupación y pensamos en ella, la evaluamos.
El riesgo en la otra dirección es que si dejáramos de ajustar demasiado pronto y si la inflación subiera y se tornara más persistente, entonces enfrentaríamos la situación de tener que responder a eso más adelante, quizá con más incrementos de tasas de interés.
Pienso que el riesgo que estamos considerando -y repito sólo un riesgo- es que la inflación se acelere y nos pueda obligar a ser más agresivos.
La Reserva Federal debe estar en guardia contra el surgimiento de una psicología inflacionaria que pudiera establecer una mayor persistencia en un incremento que de otro modo sería transitorio.
La economía parece estar en un período de transición a índices de crecimiento más bajos y esta moderación. Se diluye el temor a que aumente las tasas de Reserva Federal podría reducir la presión sobre los precios.
Comenzamos desde un nivel extraordinariamente bajo de alrededor de 1 por ciento en las tasas de interés y tuvimos que actuar muchas veces para eliminar del sistema ese nivel extraordinario de expansión monetaria.
No veo una probabilidad muy grande de que ocurra una recesión. Nunca se puede descartar nada. Mi expectativa es que la economía continuará creciendo en el futuro.
El consumo todavía podría ser lo suficientemente fuerte como para respaldar el crecimiento económico incluso al mismo tiempo que mejore la tasa de ahorro en Estados Unidos.
El avance en los precios de la energía fue uno de los principales impulsores del repunte en la inflación.
El precio de la energía y de otras materias primas y el agotamiento del exceso de capacidad de la economía, que podrían aumentar el margen de maniobra de las empresas para elevar sus precios de venta, tienen la capacidad de mantener la presión inflacionaria.
Una inflación elevada en forma sostenida socavaría el desempeño de la economía, e invertir esa tendencia resultaría caro. La Reserva Federal debe tener en cuenta ese riesgo cuando toma sus decisiones sobre la tasa básica de interés.
El reciente aumento de la inflación preocupa al Comité Abierto de la Fed.
La Fed prevé que el crecimiento en la actividad económica debería moderarse este año y en 2007. Si esa moderación ocurre como se espera, debería ayudar a limitar la presión inflacionaria con el tiempo.
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