Iberdrola rechazó la oferta de Gas Natural

Iberdrola calificó el martes de "hostil" a la oferta de 14.000 millones de euros (15.500 millones de dólares) que presentó Gas Natural por la eléctrica española y dijo que la propuesta estaba "muy lejos de reflejar el valor real de Iberdrola".

Gas Natural quiere apuntalar su posición de líder en el negocio español de la distribución de gas, con la participación de 40 por ciento en el mercado de la electricidad de España que tiene Iberdrola, para crear un gigante europeo de la energía.

La empresa de gas dijo que la compañía combinada sería el quinto mayor grupo eléctrico del mundo, con una capitalización de mercado de más de 20.000 millones de euros.

La forma en la que la compañía presentó la propuesta alteró la caballerosa metodología tradicional del sector energético español, donde la formación de consenso ha sido el enfoque preferido para la consolidación de la industria.

Iberdrola expresó su "sorpresa por la naturaleza de la oferta de Gas Natural y cómo fue presentada, y confirma que no tenía ningún conocimiento del acuerdo".

La empresa también dijo que los miembros de su directorio estaban preocupados por el hecho de que importantes cuestiones relacionadas con la regulación no hubieran sido estudiadas lo suficiente antes de que se presentara la oferta.

Iberdrola no es la única en oponerse al acuerdo, ya que igual postura asumió el gigante petrolero hispano-argentino Repsol YPF, propietario de un 24 por ciento de Gas Natural.
Cuatro de los cinco representantes de Repsol en Gas Natural votaron contra el acuerdo de adquisición.

A su vez, Repsol recibió el firme respaldo del Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, que tiene el 8 por ciento de Repsol, y el 9 por ciento de Iberdrola.

"Esto ha creado un problema en el sector", dijo Javier Rabadan, un gerente de fondos de SCH Investment, quien se especializa en acciones de energía.

"No se puede lanzar una oferta hostil de adquisición, o una adquisición, sin alcanzar un acuerdo primero.
Desde un punto de vista económico, tiene sentido, pero no pienso que vaya a tener éxito", agregó.

Otros inversionistas parecieron coincidir con esa opinión.

Bilbao Bizkaia Kutxa (BBK), una caja de ahorros que no cotiza en bolsa, y que tiene una participación del cinco por ciento en Iberdrola, también indicó que estaba en contra del acuerdo, y criticó el método de Gas Natural, de "recurrir a una oferta hostil de adquisición".

La pregunta clave sigue siendo cómo responderán a la propuesta las autoridades de regulación de la competencia de España, y el ministro de Economía, Rodrigo Rato.

La última vez que una compañía española trató de comprar a Iberdrola -el intento que hizo Endesa, una competidora mayor que Iberdrola, entre el 2000 y 2001-, el gobierno español impuso unas condiciones basadas en cuestiones de regulación que forzaron a que Endesa abandonara la propuesta.

Gas Natural, que desde hace tiempo está detrás de Iberdrola, una compañía mucho mayor, está ofreciendo 6,8 euros en efectivo, y 0,58 acciones propias por cada acción de Iberdrola.

Cuando fue lanzada la oferta, esta operación tenía un valor de 17,01 euros por acción, equivalente a un total de 15.340 millones de euros, lo que representaba una prima de casi el 20 por ciento en base al precio de cierre del viernes de las acciones en España.

Con un precio de 15,74 euros para la acción de Gas Natural, el valor de la oferta era de 15,93 euros por acción de Iberdrola, o 14.360 millones de euros en total, casi la mitad de la prima original.

"Pensamos que el precio no es lo suficientemente atractivo como para garantizar el acuerdo de las partes involucradas", dijo la casa de bolsa BPI en un informe.

En América Latina, la exposición de Iberdrola se concentra principalmente en México, un mercado relativamente estable, y en Brasil, la mayor economía de la región, aunque también tiene presencia en Argentina, Chile, Guatemala, Honduras, Colombia, Costa Rica, Ecuador, Nicaragua, El Salvador, Perú, Bolivia y Uruguay.

Gas Natural, por su parte, tiene presencia en Argentina, Brasil, Colombia y México.