"La Argentina debe ser cauta para no espantar inversiones"

El titular de la Reserva Federal de Dallas, Richard W. Fisher, se presentó junto a Martín Redrado en el Banco Central. El estadounidense habló de la importancia de una política monetaria «responsable » en una economía globalizada.

La necesidad de controlar la inflación fue el tema que más resaltó ayer en su visita a Buenos Aires, el presidente de la Reserva Federal de Dallas, Richard Fisher.

Antes de dar un seminario en el Banco Central, el funcionario aseguró en la Embajada de Estados Unidos que en algunos países los acuerdos de precios «no han sido una receta ideal» para contener la inflación aunque consideró que en la Argentina, como se trabaja sobre las expectativas, «la eficacia de esa herramienta está por verse».

Fisher advirtió que ante la suba de tasas en Estados Unidos y otras naciones con bajo riesgo, los gobiernos de países emergentes tendrán mayor competencia para atraer inversores y destacó la estrategia de acumular reservas.

Declaraciones

Estas fueron sus principales declaraciones:

Las tasas en el mundo han sido bajas, demostraron que los depósitos de un día tanto como los que son a 30 años se mantuvieron estables. Que los inversores vean que no pueden aumentar su rendimiento beneficia a los países emergentes en contra de los bonos en euros o en yenes. Pero las tasas crecieron (en bonos de Estados Unidos en euros y yenes) por eso ahora para otros países no será tan fácil colocar sus bonos. Hay mucha competencia con los libres de riesgo.

Los países emergentes tendrán que tener políticas fiscales y monetarias transparentes. La economía argentina creció de manera impresionante, tienen superávit fiscal y de cuenta corriente y el Banco Central está fortaleciendo su balance. Pero lleva mucho tiempo restablecer la confianza de los inversores y de los ahorristas. Estoy convencido que el BCRA y las autoridades fiscales de la Argentina entienden esta situación y trabajan para esto.

La Argentina debe ser precavida para no espantar a los inversores. Conozco muy bien a Redrado y sé que trabajapara eso. Pero no es una tarea fácil la que tiene.   

Al mercado de capitales no le interesa el partido político que gobierna ni la filosofía que impera en el país. Sólo le importa el retorno sobre la inversión. . Los economistas tenemos diferentes abordajes para el riesgo de la inflación y para controlar las expectativas. El gobierno argentino enfrenta daños de un colapso que ocurrió durante un período muy largo. El peligro de la inflación son las expectativas que se retroalimentan. Por eso es importante, y es una tarea muy difícil, restaurar confianza en el sistema. Asegurar que viejos temores de hiperinflación desaparezcan.   

En la Argentina se eligieronlos métodos que creyeronconvenientes y les deseolo mejor. En algunos países los acuerdos de precios no serían la receta ideal. En EE.UU. lo probaron y no resultó. Pero en la Argentina se tomó esta decisión para atacar a las expectativas inflacionarias por lo que, para ver el resultado, hay que esperar. La inflación es un impuesto que afecta principalmente a ancianos y pobres porque los ricos siempre encuentran la forma de resolverlo.

De todas las entidades que se crearon a mitad de siglo, la que mejor evolución tuvo fue la Organización Mundial del Comercio. El Banco Mundial y el Fondo Monetario se están ajustando. Todo organismo debe cambiar y el FMI está haciendo una evaluación para eso. El gobierno argentino decidió la forma en que quería trabajar con ellos y es una decisión soberana.

La Reserva Federal comenzó un acomodamiento monetario hace 15 reuniones y el Comité empezó a ajustar. La economía de EE.UU. está creciendo pero ¿podría disparar fuerzas inflacionarias? Sólo puedo decir que recibimos asistencia de otros países tanto para crecer como para mantener la inflación. La suba de la demanda de commodities hizo que los precios del petróleo, oro o zinc se elevaran mucho y dispararon las fuerzas inflacionarias. Pero el ciclo de los precios de los commodities tiene vaivenes. Aquí puedo decir que la Argentina, como los países que tienen el beneficio de sus recursos naturales, pueden y deben fortificar su economía y consolidar sus reservas para cuando el ciclo cambie. El Presidente argentino lo sabe y está acumulando reservas.   

Nunca pensé que el Mercosur fuera a funcionar. Es un concepto idealista. No funciona ese bloque con la estructura que tiene el NAFTA que es un acuerdo y sí funciona y beneficia comercialmente a los tres países miembro. Como EE.UU. sabe que el ALCA tampoco es operativo, procura cerrar acuerdos bilaterales con la mayor cantidad de países que puede.

Hay que tener cuidado cuando se habla de baja del dólar. El año pasado esta moneda se apreció 15% con respecto al euro. En el mundo hay un exceso de dinero que hasta ahora llevó a los intermediarios a aprovechar las fluctuaciones. Pero hay que ver qué sucede cuando esas colocaciones se hagan en formatos no especulativos. El dinero busca lugares protegidos para quedarse y donde hay mayor retorno. En EE.UU. hay déficit fiscal que aunque pudimos financiar debemos reducir. Pero nuestros inversores están cómodos por las condiciones legales, un régimen impositivo bajo y una economía en crecimiento. Es decir que hay aspectos negativos pero se compensan con los positivos.