Los bancos en Wall Street advierten que la situación energética puede impactar negativamente en el crecimiento económico, pero casi no se notaría este año, sino recién en 2008. Según las estimaciones realizadas por algunas de las principales entidades, la situación puede reducir hasta un punto la expansión esperada de la actividad.
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El tema les importa sobre todo a los inversores que tienen los hoy populares cupones atados al PBI, cuya evolución depende principalmente de cómo siga la economía.
Las recomendaciones sobre el cupón PBI siguen siendo favorables. La mayoría destaca que, al menos por algunos años, la Argentina seguirá creciendo por encima del nivel de 3% anual, que es el «escenario base» que incluye el cupón para pagarles anualmente a sus tenedores.
El Deutsche Bank, por ejemplo, publicó el lunes un informe sobre «El cupón PBI y la crisis de energía». Allí señala que la insuficiencia de oferta energética «puede restarle un punto de crecimiento a la economía», pero que ello recién sucederá el año próximo, cuando espera que el Producto crezca sólo 5% contra 7,6% previsto para este año. «Dicha estimación surge de episodios similares ocurridos en la última década en Chile y en Brasil.» La valuación del cupón en dólares, de acuerdo con la estimación de Gustavo Cañonero, economista jefe del DB para América latina, se ubica en 16,9%.
El banco alemán tiene un pronóstico más preocupante para el futuro. «Considerando que el clima de inversión es poco amigable; vemos que la Argentina en el mediano plazo volverá a un crecimiento promedio de 3%, consistente con una inversión cercana a 22% del PBI.»
Recalentamiento
Por su parte, el JP Morgan también dio a conocer un informe sobre la Argentina en el que afirma que la economía «se está sobrecalentando, no desacelerando». En ese sentido, efectúa dos afirmaciones: la primera es que el menor crecimiento de los últimos meses en la industria responde a «factores puntuales» que afectaron la oferta, como el clima muy seco que redujo el abastecimiento de energía por problemas hidroeléctricos y el récord de temperaturas frías. Por lo tanto, la entidad mantuvo el pronóstico de crecimiento de 8 por ciento para 2007.
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