Las Bolsas del mundo, en uno de sus peores años

El mundo se quedó sin Bolsas atractivas, por lo menos desde el punto de vista inversor. La fuerte caída que sufrieron los principales mercados accionarios entre el jueves y el viernes no hizo más que acentuar una racha negativa que pocos esperaban para 2001. La Bolsa porteña cayó en el año 28%, pero los principales mercados europeos y latinoamericanos también registran caídas similares, siempre medidas en dólares.

Con mercados internacionales atravesando un verdadero terremoto, se está dando claramente el fenómeno conocido como fly to quality, es decir la búsqueda de activos de calidad por parte del inversor. Y los bonos del Tesoro de los Estados Unidos continúan con el liderazgo casi absoluto como el principal activo libre de riesgo en el mundo.

Hay algunas pocas excepciones, que sorprenderían a muchos inversores avezados. Los mercados de mejor comportamiento están diseminados en el mundo sin explicaciones del todo lógicas. En el tope se encuentra Colombia, que en lo que va del año está acumulando una ganancia de 36%, seguido por Rusia (26%) y Tailandia (24%).

Los principales indicadores de Wall Street provocaron alarma por la profundidad de la caída. Ya no son sólo las compañías de tecnología o de Internet del NASDAQ las que sufren. Este índice, que el año pasado perdió más de 50%, ahora lleva acumulado un derrape de 32 por ciento.

Compañía

Pero no está solo. El Dow Jones ya perdió 11% y un índice más abarcativo, como el S&P, cayó 18% en 2001. Esto demuestra que Wall Street estaría ingresando en una zona bajista (bearish) que podría acentuarse en las próximas semanas.

El estancamiento de la economía estadounidense en el segundo trimestre del año (el PBI creció sólo 0,2%) y el aumento del desempleo hasta 4,9% tuvieron su impacto en el principal mercado del mundo. Además, los beneficios menores que los esperados, que en general tuvieron empresas de primera línea entre abril y junio, terminaron alarmando a los inversores.

Pero si la locomotora del mundo aflojó el ritmo, es lógico que los vagones también se resientan. Esto sucedió en Europa, cuyos principales mercados están sufriendo pérdidas notables, afectados por la debilidad del euro y un crecimiento económico que no termina de afirmarse.

Por ejemplo, el mercado alemán acumuló en el año una pérdida de 29% en dólares, mientras que las acciones francesas líderes perdieron en promedio 28%. Pese a lo que podría esperarse en una primera lectura, las españolas no fueron tan afectadas por la debilidad latinoamericana, ya que el rojo llega a 17%, siempre medido en moneda estadounidense.

En América latina, el mercado de renta variable tampoco muestra oportunidades significativas de inversión, aunque sí mucha dispersión. Entre los mercados de peor comportamiento se encuentra el argentino. El índice Merval de la Bolsa porteña perdió 28%, superado sólo por el Bovespa brasileño, que cayó 39% en lo que va del año.

Mexico en positivo

En cambio, el mexicano es uno de los pocos mercados que está mostrando un resultado positivo, con una ganancia de 7%. La Bolsa de Santiago, principal mercado chileno, está prácticamente neutra en el año, con una mejora de 1 por ciento.

También Rusia, país que cayó en default en 1998, tiene un excelente comportamiento. En el año, la Bolsa de Moscú lleva una ganancia de 25%. Otros mercados del este europeo no tienen tanta suerte. Mientras que Polonia, uno de los países más adelantados en materia de reforma económica, perdió 35% en dólares, República Checa muestra un rojo de 27 por ciento.

El sudeste asiático tampoco permite demasiado margen para el entusiasmo. Hong Kong ya cayó 31% en 2001; Singapur, 19%, y China, 12%. Se salvan Corea, con una ganancia de 9% en dólares en lo que va del año, e Indonesia, que sube 13 por ciento.