Las inversiones de las AFJP caen 1.773 millones de pesos

El aumento del riesgo-país provocó en la primera quincena de julio una caída de $ 1.773,4 millones en las inversiones de los fondos de pensiones locales (AFJP). Así el valor de las inversiones totales de las AFJP descendió a $ 20.392,6 millones al 13 de julio pasado.

Por tal motivo, sería muy adecuado que se acelerara la instrumentación del llamado «segundo fondo» destinado a los afiliados que estén cerca de la edad de jubilación y el cual tendrá un perfil más conservador para proteger el ahorro acumulado de los vaivenes del mercado. Cabe recordar que las AFJP sólo pueden administrar un fondo. El gobierno intenta autorizar a que puedan administrar más de uno, con el objetivo de ofrecer en una primera etapa un segundo fondo que invierta más en plazos fijos, bonos más cortos y otros instrumentos que sufran menos las crisis de los mercados.

Al analizar la evolución de la cartera del sistema claramente surge que gran parte de la caída responde al deterioro de las cotizaciones de los títulos públicos -que explican más de $ 850 millones-y de las acciones -que aportan otros $ 380 millones-.

También rescates en fondos comunes de inversión, principalmente de money market y caídas en las tenencias de fideicomisos financieros, permiten explicar más de $ 610 millones de la caída total.

Contención

Un leve aumento de las posiciones de efectivo ($ 36 millones), más otros $ 34 millones que aumentaron las tenencias de bonos públicos de la cartera de investment account (valuados a valor contable) junto con un flujo de $ 213 millones hacia depósitos a plazo fijo atemperaron la caída de la cartera total.

La caída que los bonos públicos sufrieron durante la primera quincena del mes (con su correlato en términos de riesgo-país), y principalmente las emisiones más largas como el Global 2018 y 2031 (ambas vinculados al megacanje) con bajas de más de 15% impactaron directamente sobre el valor de las carteras de las AFJP. Por ejemplo las posiciones totales de 2018 y 2031 (de la cartera para trading) cayeron $ 350 y 405 millones respectivamente. En contraposición se observa un incremento en las tenencias del Global 2008, de casi 10%.

Por el lado de la cartera accionaria los papeles que ganaron más terreno fueron Banco Francés con un crecimiento de más de 18%, y en menor medida Perez Companc y Central Puerto con más de 5%. En cambio Grupo Financiero Galicia y Cresud fueron los más castigados con descensos de 5 y 3% respectivamente.

No extrañó que parte de la nueva recaudación se destinara hacia colocaciones a plazo fijo, aprovechando las atractivas tasas de interés que imperaron en dicho período. De esta forma el stock de plazos fijos creció en $ 213 millones, totalizando $ 3.636 millones lo que representa 17,83% de la cartera total cuando habían comenzado el mes con una participación de 15,44%.

Con relación a la evolución de los depósitos privados, con datos al 20 de julio pasado, las proyecciones indican que este mes el promedio mensual caerá 1,80%; lo que implica una pérdida de $ 1.300 millones promedio.

Tomando punta a punta, hasta ahora la caída de las colocaciones privadas asciende a $ 3.300 millones.

Los datos del Banco Central muestran que el total de depósitos privados cayó a $ 70.860 millones. Hay que retrotraerse hacia fines de 1999 para encontrar un nivel similar.

En cuanto a las proyecciones de julio, los depósitos privados en pesos caen más de 3%, lo que implica una baja de entre 700 y 800 millones, mientras que los nominados en dólares caerían 1%, entre 490 y 590 millones.

Al observar el comportamiento de las colocaciones a plazo fijo, los nominados en pesos caen entre 320 y 350 millones mientras que los argendólares lo hacen entre 600 y 670 millones.

Transcurridas tres semanas de julio, la caída de los plazos fijos en pesos, punta a punta es de 490 millones, y de 1.965 millones por el lado de los argendólares.

Lo que demuestra que no hubo prácticamente traspaso de pesos a dólares, sino que se tradujo en un drenaje de las reservas internacionales del Central.