Le es casi imposible ya al Banco Central sostener dólar alto

Cada día que pasa, le cuesta más al gobierno mantener el dólar alto. Sigue habiendo liquidaciones importantes de los exportadores, pero a ello se le suele agregar la caída que el dólar experimenta contra todas las monedas. Hasta 2004, el peso y el real tenían igual cotización frente al dólar. Ayer, en Brasil, clausuró a 2,39 reales, y aquí lo hizo a 2,89 pesos. Con este tipo de cambio fijo, está claro que los inversores ven como negocio atractivo posicionarse en los bonos en pesos que, además, indexan por inflación. Les garantiza rendimientos de 15% en dólares si se mantienen las condiciones actuales, lo que no es nada despreciable. Lentamente, se van conociendo medidas para desregular el mercado cambiario y así facilitar la compra de dólares. Ayer se permitió a los bancos tener una mayor cantidad de divisas en caja. Pero como desde el Ministerio de Economía temen que en algún momento vuelva a haber fuga de capitales, no se desregula completamente el mercado. Por eso subsisten el tope máximo para giros de dólares al exterior y la obligación a exportadores a que vendan en la plaza local los dólares que generan.

El Banco Central continuó ayer con su política de flexibilización de las restricciones cambiarias en cuanto a la tenencia de dólares de los bancos. Con esta medida intenta apuntalar aún más la demanda privada de dólares para así colaborar con el sostenimiento de la cotización de la divisa estadounidense por encima de los 2,90 pesos.

En esta oportunidad, el Banco Central, mediante la Comunicación A-4369, ayer modificó los límites de la Posición General de Cambios (PGC) de los bancos.

La nueva norma que rige a partir de hoy establece que se incrementa el límite mínimo en u$s 5 millones cuando la entidad financiera opere en cambios con 15 o más locales. Adicionalmente, y en forma acumulativa, se incrementarán en hasta un máximo del equivalente en u$s 2 millones por las tenencias en moneda extranjera en billetes que no correspondan a dólares estadounidenses y/o euros; por hasta un máximo en u$s 1 millón por los cheques contra bancos del exterior comprados a terceros, que se encuentren pendientes de acreditación en cuentas de corresponsalía; y por hasta un máximo del equivalente de u$s 3 millones por el saldo de billetes dólaresestadounidenses o euros remitidos a la Reserva Federal de Estados Unidos o al Banco Central Europeo, que estén pendientes de acreditación luego de las 72 horas de la fecha de embarque de los mismos.

Cabe señalar que la semana pasada el Central ya había dispuesto habilitar a los bancos a comprar más dólares para incorporar a su activos, ampliando en 50% el límite existente. La Comunicación A-4363 dispuso que el límite máximo de la PGC se establece ahora en 15% del patrimonio de la entidad (anterior 10%).