Lehman se derrumbó 19%. ¿Es el siguiente Bear Stearns?

Las acciones del banco de inversión estadounidense Lehman Brothers se hundieron ayer casi 20%, aunque en el peor momento de la jornada llegaron a cotizar con una pérdida de casi 50%. Esta caída se vinculó con la compra anunciada de Bear Stearns por parte de J.P. Morgan a un bajísimo precio de u$s 2 la acción, cuando había cerrado diez veces más alto el viernes.

El papel de Lehman finalizó con una pérdida de exactamente 19,13% a u$s 31,75 en la Bolsa de Nueva York. Por tratarse de una entidad especializada en mercado de capitales, que no cuenta con un segmento de banca comercial, igual que Bear Stearns, el temor es que sufra los mismos problemas de liquidez que la entidad rescatada el fin de semana.

Bajo colchón

La preocupación específica sobre Lehman giró en torno al hecho de que la entidad tendría un menor colchón de liquidez que el resto, lo cual fue desmentido por la institución. La entidad dará a conocer mañana los resultados correspondientes al primer trimestre de 2008 y el temor es que anuncie un importante nivel de pérdidas por sus inversiones en hipotecas de alto riesgo («subprime»).

De hecho, la entidad aún contaría con cerca de u$s 90.000 millones de títulos en su cartera que estarían sujetos a esta crisis. De hecho, sólo envió a pérdida hasta ahora u$s 830 millones, contra u$s 21.000 millones del Citi y otros u$s 19.000 millones del Merrill.

La calificadora de riesgo Moody's mantuvo la nota de Lehman en «A1», aunque redujo la perspectiva de «positiva» a «estable».

Desde el cierre del viernes hasta ayer pasaron muchas cosas, en especial en lo que se refiere a regulaciones para el sector bancario norteamericano. A partir de ahora, por ejemplo, la Reserva Federal dispuso habilitar la ventanilla de redescuentos también para los bancos de inversión. Hasta ahora, el acceso a las facilidades de liquidez estaba reservado a las instituciones que toman depósitos del público, es decir la banca comercial. Pero ahora se incluyó a otro tipo de compañías esta alternativa. La medida definida por el titular de la Fed, Ben Bernanke, procura que la huida de inversores termine «volteando» otro banco tal como sucedió con Bear Stearns.

La contracara de la caída de Lehman fue el gran rebote de las acciones del J.P. Morgan Chase, que consiguió un precio de «ganga» por una entidad cuyo edificio corporativo (ubicado en la avenida Madison, en pleno corazón de Manhattan) está valuado en u$s 1.200 millones. Las acciones del banco subieron 10,3%. No pudo detener su caída el Citi, al perder otro 5,86%. Finalizó por debajo de u$s 19, pero a mediados del año pasado llegó a tocar u$s 55.

Afectados

Fueron especialmente afectados los bancos de inversión: Goldman Sachs cerró 3,7% abajo y Merrill Lynch 5,3%. La Unión de Bancos Suizos, en tanto, también cayó pesadamente acosada por rumores de mayores pérdidas en sus balances 11,2%. Para los accionistas de Bear Stearns la caída será inolvidable: 84% entre el cierre del viernes y la reapertura de ayer.

El desastre que algunos inversores predecían al inicio de la sesión tras la venta de Bear Stearns finalmente no se produjo, pues la decisión de la Reserva Federal de aplicar nuevas medidas para aliviar la crisis crediticia en Estados Unidos evitó que la caída bursátil fuera mayor.