Lo que se dice en las mesas

• Mejoró el clima entre los operadores del mercado tras el fallo a favor de la Argentina y en contra de los fondos buitre. Suben los bonos y las acciones, pero tampoco hay ganancias espectaculares. ¿Hasta cuándo puede desarrollarse esta alza? En primer lugar, hay que tener en cuenta que el mercado no tiene aún descontado que hay acuerdo con el FMI. Esto significa que si se lo logra, la suba será mayor. Pero por lo pronto no hay señales de que ello ocurra en el corto plazo. Aun así los expertos señalan lo siguiente: «El Discount en pesos está desarbitrado. Si por ejemplo equipara su rendimiento al máximo que alcanzó otro papel similar como el BOGAR, tiene 10% de alza por delante».

• En línea con esto hay otro cálculo dando vuelta entre las mesas de dinero. Ahora que se cierra el canje de la deuda, el interrogante y las apuestas entre operadores pasan por el valor del riesgo-país de la Argentina hoy en torno a los 6.200 puntos. Este termómetro que retorna -para dolor de cabeza de los funcionarios de Economía, a quienes no les agrada las mediciones que no pueden controlar-es elaborado por el JP Morgan. Si no toma en su cálculo esta entidad los papeles que siguen en default, el nuevo riesgopaís estará entre 520 y 550 puntos. Si incluye y pondera a los papeles aún en default (los u$s 20.000 millones que no ingresaron al canje) se estará en niveles de 1.500 puntos.

• Hoy por hoy, más allá de la Argentina, las preocupaciones de los operadores en Wall Street pasan por Ecuador y Filipinas. Pero lo que sorprende es el poco impacto que está teniendo en la cotización de la deuda de todos los países emergentes, de los problemas de Ford y General Motors en EE.UU. Con Enron hubo un desplome en los precios de los bonos de la región, la Argentina incluida. Ahora no, pese a que para calificadoras, algunos papeles de esas empresas entraron en la categoría de «basura». La razón: hoy, países como Brasil y hasta la Argentina tienen más superávit fiscal y menores niveles de endeudamiento.

• Anticipar el dato de la inflación minorista puede dejar jugosas ganancias porque de ello depende la cotización de los títulos indexados como los BOGAR, Discount y los PRE8 y PRO12. Por eso es que analistas están siguiendo semanalmente las variaciones de precios con canastas que pueden aproximarse a las que toma el INDEC. Uno de los muy pocos expertos que el mes pasado anticipó tres semanas antes 0,5% de aumento de abril, ahora destaca que «será muy bajo» el indicador de mayo. Importante.