Los bancos hicieron subir al Merval y empujaron opciones

Favorecido por el alza en las acciones de los bancos el índice Merval logró ganar 0,96% con resultados negativos en otros papeles. El mercado de opciones se mantuvo operando por debajo de los cuatro millones de pesos por lo que no da señal de una recuperación sostenida de las acciones, dada la alta correlación entre volumen y expectativas en este mercado dominado por las calls. Los precios de las opciones call bancarias subieron de modo significativo con el aumento de la calificación para los bancos locales. Así la call de Bansud 6,53 a junio cerró a 15 cts con alza de 110% mientras la call de 6,83 junio subió 700% con 2.000 lotes operados, se negociaron también puts de bansud 6,53 a junio y agosto, en 15 y 38 cts, respectivamente. En el caso del Grupo Financiero Galicia la call de 1,95 a junio cerró a 7 cts con alza de 55% y la de 2,05 junio lo hizo a 3,5 cts con alza de 75%. En Banco Francés la call de 8,40 a junio cerró a 10 cts con alza de 300%. Las bajas correspondieron a la call de Pampa 1,40 junio que cerró a 7,5 cts con menos 40% y 2.500 lotes operados. Las calls de Petrobras Energía finalizaron con pequeñas bajas. La volatilidad se instaló en el mercado y las opciones paradójicamente se negocian en muchos casos con volatilidades implícitas muy por debajo de la volatilidad de los subyacentes, al menos de las últimas veinte ruedas. En tal circunstancia conviene entrar al mercado vía opciones call en sustitución del subyacente para limitar el riesgo, o para salir de las acciones resulta conveniente comprar puts a junio o agosto, no muy sobre la par, que dan la chance de permanecer en el mercado, a muy bajo costo, por si cambian los vientos.