Malo: Inflación sería más en setiembre (0,8%)

Los datos que está recibiendo el equipo económico correspondientes a la segunda semana de setiembre mostraron un brusco salto en el precio de los alimentos. Esto hizo que cambien súbitamente las expectativas del dato del mes sobre el comportamiento de los precios minoristas, ahora más cercanos a 0,8% (antes 0,4-0,5%).

Hasta ahora el invierno con temperaturas no tan bajas jugaba a favor del gobierno ya que le permitía superar los temores de una crisis energética. Pero las menores temperaturas de los últimos días dispararon precios de alimentos, básicamente verduras (hubo alzas de hasta 150% en determinados productos). En contra también opera la carne que, como se preveía, está subiendo por factores estacionales.

En realidad, lo que de fondo impacta es lo que se conoce como inflación «core» o central. Es que el INDEC divide en tres categorías el comportamiento de los precios en estos «core», los estacionales y los regulados. Sistemáticamente todos los meses la inflación «core» gira en torno a 1%. Y los datos finales son mayores o menores en función del comportamiento de productos con estacionalidad como el turismo, por ejemplo. Los « regulados» prácticamente no se modifican ya que reflejan el comportamiento de las tarifas de servicios públicos y otros. Ese 1% promedio de inflación «core» de todos los meses pone al desnudo el impacto del aumento del gasto público (también del mayor circulante en poder del público). Desde principios de año viene ubicándose en torno a 1% y hasta que no ceda esta subcategoría del nivel de precios, la inflación seguirá siendo un problema para el gobierno.

De hecho, los operadores en el mercado, que ven posibles jugosas ganancias con los bonos indexados, siguen de cerca más que la variación mensual del IPC (Indice de Precios al Consumidor), cuánto creció la inflación «core». De hecho, otro activo en lo financiero que más apuestas está concentrando es el «GDP unit» o el cupón de los nuevos bonos que otorga un premio por el mayor PBI y el dato de ayer con mayor crecimiento hizo disparar las cotizaciones.

Por último otro elemento en contra de una inflación baja en setiembre se esfumó. Se preveía que las medidas lanzadas reduciendo el castigo por ahorro de energía impactara en una reducción de 3 décimas en el índice. El INDEC contemplaría la mitad, es decir sólo 0,16 de punto porcentual. Por ello el giro en las expectativas en lo que es un mes clave para el gobierno porque el dato se difundirá 20 días antes de las elecciones y, basado en el precio de los alimentos, hace que sea mayor su impacto.